贵州茅台近日举办2025年上半年业绩说明会，管理层就飞天茅台价格波动、年度业绩目标达成及海外市场布局等投资者关切问题作出回应。面对中秋国庆白酒消费旺季临近，飞天茅台批发价持续低于1800元的市场现象引发行业高度关注。
董事王莉在会上透露，8月市场销售较6-7月明显回暖，8月底至今终端动销环比增长显著。据第三方平台数据，9月12日25年飞天茅台散瓶报价1780元，较去年同期24年产品2400元的价格下滑约35%。作为核心单品，飞天茅台的市场表现直接影响公司年度目标完成度。
针对投资者对9%年度增长目标的疑虑，王莉表示公司通过优化市场策略、精准产品投放及维护渠道生态，有效应对行业周期调整。相较于过去五年15%的经营增速目标，今年9%的增速设定是基于行业现状与企业发展的综合考量。上半年财报显示，公司实现营收910.94亿元，同比增长9.16%；净利润454.03亿元，同比增长8.89%，业绩表现符合市场预期。
值得关注的是，合同负债指标出现大幅波动。上半年预收货款55.07亿元，较年初减少超42%，反映出经销商铺货意愿有所减弱。当被问及这是否预示行业进入新发展阶段时，王莉强调公司将通过构建韧性渠道生态系统，推动市场良性发展。
在产品创新层面，贵州茅台今年动作频频。i茅台数字营销平台持续强化，推出公斤装飞天茅台、五星纪念酒等新品，并对百亿级单品茅台1935进行焕新升级。作为酱香系列酒战略级产品，茅台1935去年销售额突破120亿元，但今年上半年系列酒营收增速放缓至4.69%，且市场价长期存在倒挂现象。
对于茅台1935的后续规划，管理层表示将通过创新营销模式、拓展消费场景、加大市场投入及产品升级等举措，适配理性消费趋势。海外市场方面，公司正推进国际市场"六大体系"建设，今年将重点深耕新加坡、澳大利亚、日本等市场，加速全球化布局。
