服装行业正经历新一轮周期性调整，传统巨头纷纷寻求转型突破。男装龙头企业雅戈尔、七匹狼、九牧王等近年通过剥离非核心业务、收缩投资战线等方式回归主业，其中雅戈尔创始人李如成公开表示要打造"中国版耐克"，七匹狼则面临主业贡献不足的困境——其2025年上半年1.6亿元净利润中，服装业务占比不足两成。
在行业整体承压背景下，海澜之家选择以资本运作推动国际化突破。这家素有"男人衣柜"之称的企业近日宣布启动H股上市计划，拟通过港股融资深化全球布局。公司管理层明确表示，此举旨在构建多元化资本平台，为海外业务扩张提供资金支持，同时提升国际品牌形象。
股权结构显示，创始人周建平家族仍保持较强控制力。尽管周建平已于2020年卸任董事长职务，由其子周立宸接棒，但家族通过直接持股和间接控股合计持有约30%权益。胡润全球富豪榜显示，周氏家族以290亿元身家位列第918位，为转型提供了坚实资本基础。
周立宸执掌后启动全面战略升级，将品牌定位从单一男装扩展为全品类家庭消费。目前旗下运营海澜之家主品牌、OVV女装、黑鲸潮牌、英氏婴童等自有品牌，同时获得奥地利运动品牌HEAD中国区服饰授权及阿迪达斯FCC系列独家代理权。职业装定制和"京东奥莱"等新业务板块的拓展，显示出企业向集团化发展的野心。
财务数据显示转型成效尚未完全显现。2021-2024年间，公司营收在185亿至215亿元区间波动，净利润最高达29.52亿元但稳定性不足。2025年上半年营收同比增长1.73%至115.66亿元，净利润却下滑3.42%至15.80亿元。特别值得关注的是存货规模持续攀升，从2020年的74.16亿元增至2024年的119.9亿元，成为制约发展的关键因素。
海外市场成为新的战略焦点。自2017年启动国际化以来，海澜之家已在中东、东南亚等市场开设111家门店。2025年计划加速布局中亚、非洲市场，并在澳大利亚悉尼开设首店。公司针对不同区域制定差异化产品策略，优化门店设计风格，通过跨界合作提升国际影响力。尽管海外营收占比从2022年的1.22%提升至2025年上半年的1.83%，但3.55亿元的年度规模仍显薄弱。
行业对比显示，海澜之家的国际化进程仍处于起步阶段。雅戈尔今年初以15.3亿元收购法国高端童装品牌Bonpoint，加上此前收购的美国潮牌UNDEFEATED和挪威户外品牌HELLY HANSEN，已构建起多层次品牌矩阵。分析人士指出，资本运作能力将成为决定海澜之家能否突破增长瓶颈的关键，其港股上市或为后续海外并购铺路。
二级市场表现方面，周立宸接任以来股价累计上涨45%，在同类企业中表现中等。机构观点认为，当前估值已部分反映转型预期，实际成效需观察海外业务扩张速度和存货周转改善情况。随着港股IPO进程推进，这家传统服装企业正站在国际化转型的关键节点。
