潮玩市场迎来重磅消息，TOP TOY International Group Limited（以下简称“TOP TOY”）正式向港交所递交招股说明书，计划在主板挂牌上市，摩根大通、瑞银集团和中信证券将担任此次上市的联席保荐人。
自2020年开设首家门店以来，TOP TOY迅速崛起，现已成为中国规模最大、增速最快的潮玩集合品牌。数据显示，2024年，TOP TOY在中国内地实现商品交易总额（GMV）24亿元。2022年至2024年期间，其GMV复合年增长率超过50%，成为国内增长最快的潮玩集合品牌，同时也是年GMV突破10亿元用时最短的中国潮玩品牌。
在门店布局方面，截至2025年9月19日，TOP TOY在中国内地拥有299家门店，并在海外市场开设了15家门店，覆盖泰国、马来西亚、印度尼西亚、日本等多个国家。
IP战略是TOP TOY的核心竞争力之一。目前，该公司已构建起多层次IP矩阵，涵盖自有IP、授权IP及他牌IP。截至2025年9月19日，TOP TOY拥有17个自有IP和43个授权IP，产品矩阵包括手办、3D拼装模型及搪胶毛绒等多样化品类。
TOP TOY通过持续推出自有IP，并与三丽鸥、迪士尼、蜡笔小新等知名版权方展开合作，确保产品组合具备强吸引力，并能快速适应市场趋势，满足不同消费群体的多样化需求。其产品开发模式主要分为两类：一类是自研产品，即通过深度参与设计过程开发的产品，基于自有IP或与知名IP授权合作；另一类是通过供应商协议直接采购的产品，这类产品或直接销售，或与已获得所需IP授权的供应商共创。
值得注意的是，TOP TOY的自研产品收入占比接近50%，这一比例在中国潮玩集合品牌中位居首位。
会员规模方面，截至2025年6月30日，TOP TOY拥有注册会员数量超1000万，成为潮玩行业中会员群体最大的公司之一。
财务表现方面，2022年至2024年，TOP TOY的营收分别为6.79亿元、14.61亿元和19.09亿元，复合年增长率达67.7%。2025年上半年，其营收从2024年同期的8.58亿元增长58.5%至13.60亿元。同期，毛利率分别为19.9%、31.4%、32.7%和32.4%。
盈利方面，TOP TOY早在2023年便实现盈利，2023年和2024年的净利润分别为2.12亿元和2.94亿元。2025年上半年，净利润从2024年同期的1.42亿元增至1.80亿元。
作为名创优品孵化的企业，TOP TOY在2025年完成首轮融资，也是IPO前唯一一轮融资。该轮融资由淡马锡领投，Oakwise和Joint Creation Investment跟投，金额约5940万美元，投后估值达13亿美元。IPO前，名创优品仍持有TOP TOY 86.9%的股份。
根据招股书，TOP TOY计划将IPO募集资金净额主要用于以下方面：进一步丰富多元化IP矩阵，增强IP运营能力；深化全球化全渠道布局；加强品牌建设、消费者互动及营销计划；提升供应链实力，强化全流程数字化能力；以及用作营运资金及一般企业用途。
