人工智能领域龙头企业OpenAI正通过深度绑定芯片供应商，构建算力供应的稳固网络。近期，该公司与AMD、英伟达两大芯片巨头达成战略协议，涉及股份置换、资本投入及长期芯片采购，引发资本市场高度关注。
根据AMD发布的公告，该公司向OpenAI授予了至多1.6亿股普通股的认股权证，行权价格低至每股0.01美元。若OpenAI按当前AMD总股本计算完成全部行权，将持有约10%的股份。这项安排与双方签署的GPU供应协议直接关联——OpenAI承诺未来数年内部署总容量达6吉瓦的AMD GPU，首批1吉瓦的MI450系列芯片将于2026年下半年启用，后续逐步扩展至MI300X至MI350X系列。
协议条款显示，股权归属将分阶段实施。首批股权将在1吉瓦GPU部署完成后生效，剩余部分随采购规模扩大逐步解锁。但最终行权条件包含股价门槛，AMD要求最后一批股权归属时其股价需达到600美元/股，而当前股价仅徘徊在200美元左右。认股权证有效期至2030年10月5日，为双方合作预留了充分时间窗口。
这场合作对AMD财务影响显著。公司CFO让·胡透露，与OpenAI的协议预计将带来数百亿美元收入，同时提升非公认会计准则下的每股收益。CEO苏姿丰则强调，双方技术优势互补将创造双赢局面，特别是在人工智能基础设施领域。
无独有偶，OpenAI与英伟达的资本联动同样以芯片供应为前提。9月22日，英伟达宣布对OpenAI进行高达1000亿美元的投资计划，但资金注入将与至少10吉瓦AI数据中心的建设进度挂钩。首期1吉瓦系统预计于2026年下半年在Vera Rubin平台部署，涉及数百万块GPU的采购。这种"对赌式"投资模式，确保了英伟达产品获得稳定订单。
资本市场对上述合作反应剧烈。AMD股价在协议公布当日盘中暴涨30%，最终收涨27.3%至215美元上方，而英伟达股价则下跌1%。这种此消彼长的现象，折射出芯片行业竞争格局的微妙变化。此前英伟达宣布投资OpenAI当日，其股价上涨3%的同时，AMD股价下跌0.78%，显示投资者对两家公司市场定位的重新评估。
为完善算力供应链，OpenAI的布局不止于此。该公司同时与三星、SK海力士达成存储芯片供应协议，确保高带宽存储器（HBM）的稳定供给。两家韩国厂商计划将先进DRAM晶圆月产能提升至90万片，为AI训练提供内存支持。这种全链条合作模式，使OpenAI在芯片采购中获得更强议价能力。
从行业视角看，芯片厂商通过股权绑定客户已成为新趋势。这种"以投代销"的策略既能锁定长期订单，又能在激烈竞争中构建排他性合作关系。对OpenAI而言，深度整合上下游资源有助于降低算力成本，为其大规模部署AI模型奠定基础。而芯片企业则通过资本纽带，在人工智能浪潮中占据更有利位置。
