甲骨文近日在投资者会议上首次公布其大型人工智能基础设施项目的盈利预期，为市场注入一剂强心针。该公司以一项为期六年、合同总额达600亿美元的AI基础设施项目为例，披露该项目毛利率可达35%，显著缓解了外界对其新兴业务盈利能力的疑虑。
此前，甲骨文虽与OpenAI、meta及马斯克旗下xAI等科技巨头签署多项AI数据中心开发协议，推动公司估值攀升，但华尔街始终对这类资本密集型业务的盈利前景持保留态度。上周有市场分析指出，甲骨文部分AI云服务业务的毛利率仅为14%，引发投资者担忧。
这一数据对比凸显了业务转型的阵痛。根据财务报告，在截至8月末的上一财季中，甲骨文服务器租赁业务实现收入9亿美元，但毛利仅1.25亿美元，相当于每1美元销售额仅贡献0.14美元利润。该数字不仅低于传统零售行业平均水平，更与其核心软件业务约70%的毛利率形成鲜明反差。
业务成本压力主要来自硬件租赁环节。知情人士透露，甲骨文在租赁英伟达新旧芯片过程中，因订单规模较小导致运营成本高企。特别是在最新财季，公司因租赁英伟达Blackwell架构芯片产生的亏损接近1亿美元，凸显技术迭代对利润空间的挤压。
彭博行业研究分析师Anurag Rana指出，新披露的盈利数据有效缓解了市场对AI业务低利润率的担忧。消息公布后，甲骨文股价盘中涨幅一度突破5%，尽管随后有所回落，但仍带动同行企业CoreWeave股价同步上扬，显示资本市场对AI基础设施领域盈利预期的积极回应。
作为全球数据库软件巨头，甲骨文正通过AI基础设施业务实现战略转型。公司管理层在拉斯维加斯年度投资者大会上强调，长期合同模式与规模效应将逐步改善利润率，但短期内仍需应对芯片租赁成本波动等挑战。市场分析认为，此次盈利预期的明确化，或将重塑投资者对科技企业AI投资回报率的评估标准。
