近期全球稀土市场迎来剧烈波动，氧化钇价格呈现爆发式增长态势。数据显示，国际市场氧化钇价格已攀升至每公斤126美元，较2024年末涨幅逼近1500%；欧洲市场报价更高达270美元/公斤，同比激增超44倍；中国国内市场价格则稳定在每吨4.9万元左右，年内涨幅维持在16%-28%区间。这种价格异动迅速传导至资本市场，11月20日A股稀土板块集体走强，多家成分股涨幅显著，其中争光股份以涨停收盘，久吾高科、广晟有色等企业股价均录得明显上涨。
驱动本轮价格攀升的核心因素在于供需关系的深度失衡。需求端呈现多领域共振特征：新能源汽车产业持续爆发，2025年10月国内销量突破98万辆，每辆新能源车平均消耗2-3公斤镨钕材料，单月带动需求增量超2000吨；风电行业迎来装机高峰，四季度新增计划达2500万千瓦，海上风电项目占比七成，每GW装机需消耗200吨镨元素；人形机器人商业化进程加速，每台设备需0.5-1.3公斤永磁材料，全球年销量预计突破10万台。工业电机能效升级、家电节能改造等领域对稀土永磁材料的需求也在持续释放。
供给端则面临多重制约因素。我国作为全球最大稀土生产国，2025年开采总量控制指标仅14.5万吨，同比增幅5%，其中核心品种镨的供给量约9万吨，远低于12万吨的预期需求。北方稀土凭借75.2%的配额占比形成绝对垄断地位，行业双寡头格局导致供给弹性极低。国际层面，缅甸政局动荡致使进口量环比下降15%，美国MP矿对华出口缩减1.2万吨，澳大利亚等国项目受技术瓶颈影响产能释放滞后。库存数据更显紧张，截至10月底行业库存同比下降38%，六大集团氧化镨钕库存仅够维持月余生产。
产业链不同环节企业呈现分化态势。上游资源型企业直接受益价格上行，盛和资源前三季度净利润同比激增748%，北方稀土通过精矿价格上调和成本优势单季新增数亿元毛利，广晟有色第三季度扣非净利润涨幅达240%。中游加工企业则面临成本压力，镨钕价格跳涨超30%压缩利润空间，部分中小企业因议价能力薄弱被迫暂停项目扩张，典型案例包括某磁材企业虽计划海外布局，但仍受制于原料采购成本攀升。
下游回收环节成为破局关键。格林美建成全球首条超净稀土再生生产线，回收率突破95%；中国稀土年处理1.5万吨再生项目顺利投产，当前再生材料已缓解15%的供给压力，未来占比有望提升至25%。这种技术突破不仅为企业创造稳定收益，更在产业链中构建起新的价值节点，有效弥补传统供给缺口。市场分析指出，随着新能源汽车、风电等产业持续扩张，稀土供需紧张格局短期内难以缓解，产业链各环节企业需通过技术创新、战略储备等方式应对价格波动风险。
