在招聘行业竞争愈发激烈的当下，BOSS直聘交出了一份亮眼的三季度成绩单。其港股股价上涨近2.5%，这一涨幅背后，是财报中多项关键数据的强劲表现。三季度营收达21.63亿元人民币，同比增长13.2%；净利润7.75亿元人民币，同比大幅上涨67.2%。利润的显著改善，主要得益于销售与营销费用的有效控制，该季度销售与营销费用同比下降24.6%。
BOSS直聘的收入结构清晰明了，主要来自对企业客户的线上招聘服务收入和其他服务收入。今年第三季度，总营收中，对企业客户的线上招聘服务收入占比超99%，达21.46亿元，同比增长13.6%；而其他服务收入为0.16亿元，较去年同期有所减少。公司对部分面向求职者的增值服务进行优化精简，旨在提升求职者体验，增强平台粘性，推动生态系统长期发展。毕竟，在招聘市场中，企业客户是付费主力，普通求职者基本无需付费。
从收费逻辑来看，BOSS直聘为企业客户提供一系列提升招聘效率的付费工具。企业打开平台，能看到VIP账号、竞招职位、曝光刷新卡、搜索畅聊卡等付费道具。以竞招岗位为例，在某个地区，若发布企业众多、岗位长期供不应求，平台会将其列为竞招岗位，限制信息发送数量，避免打扰求职者，提升其使用体验。很多人误以为招聘平台靠“设卡”赚钱，实则不然。招聘平台的生命力取决于企业和求职者的匹配效率，就像游戏中的“pay to win”模式，玩家付费变强，若企业客户付费后招不到合适人才，求职者长期匹配不到工作，平台用户都会流失，只有持续提供高效匹配服务，才能维持用户活跃度和付费意愿。
BOSS直聘三季度营收、净利润、现金流三大指标全线增长，赚钱速度加快。这背后有多方面原因。首先是客户基数扩大，截至9月30日的十二个月内，总付费企业客户数达680万，同比增长13.3%。宏观经济的回暖带动了就业市场增量，国家统计局数据显示，今年前三季度国内GDP同比增速5.2%，10月份全国城镇调查失业率连续两个月下降，更多岗位涌现，为企业客户增长提供了基础。
其次，成本优化是利润高速增长的重要因素。三季度，一般及行政费用、研发费用、营销费用为14.76亿元，较去年同期减少7.0%。其中，销售与营销费用同比下降24.6%，品牌效应提升使平台自然获客能力增强，在营销费用收缩的情况下，平均月活跃用户数仍同比增长10%。研发费用同比减少12.1%，规模首次超过营销费用，平台正推进AI大模型在招聘和求职端的渗透，通过AI模拟面试、AI速招、AI沟通助手等工具服务用户，同时服务器及带宽成本、租赁费用也在减少，整体实现利润快速增长。
平台发展早期，营销压力大，以2019年为例，全年销售费用高达9.2亿元，占营收比重92%，而今年三季度这一比例降至18%。随着品牌知名度提升和用户习惯养成，平台自然获客能力增强，有底气减少营销投入。AI技术的应用也助力平台“降本增效”，将AI融入内部管理等环节，在保持服务质量的同时降低运营成本。
对于市场认为招聘平台靠对企业用户涨价实现高增长的观点，从财报实际反馈看并不成立。BOSS直聘的增长基础是抓住更大市场空间。首先是客户结构改善，早期聚焦中小企业，如今发力蓝领市场这一新增长引擎。以2022年发布海螺优选计划为起点，平台覆盖蓝领用户市场，今年三季度蓝领收入占比创新高，制造业、交通运输、物流仓储成为热门蓝领招聘赛道。
其次，平台抓住了三线以下城市的市场空间。过去这部分市场线上渗透率低，如今BOSS直聘积极开拓。平台还构建了企业—求职者—平台三方的正向循环，其营收公式可理解为平台收入等于企业客户总量×付费率×客单价。三季度付费客户数环比增长30万，但客单价下滑，新发布职位数同比增长25%，企业端日活用户环比增幅超求职者端，为过去三年首次，说明客户体量提升是营收增长关键。平台优先服务求职者，借用户体量吸引企业客户。
从市场环境看，就业市场回暖也有影响。今年前三季度，我国服务业增加值同比增长5.4%，占GDP比重提高0.8%，服务业就业人数进一步增长，部分制造业企业缺工现象普遍，为招聘行业带来巨大机遇。
在招聘行业，效率与增量是关键。BOSS直聘提升企业主和求职者匹配效率，抓住蓝领、下沉市场增量机遇，开拓了新增长空间。若招聘平台在供需匹配中“设路障”找付费点，虽短期能提升财务指标，但长期不利于发展。多数增值服务平台长期增长的最优解是稳住服务质量，积累稳定用户/客户群，保证留存，招聘平台亦是如此。
