苹果产业链的全球盛宴中，供应商体系始终是支撑其辉煌的核心力量。近日，苹果柔性电路板（FPC）核心供应商东山精密（002384.SZ）正式向港交所提交招股书，启动赴港上市进程。这家由袁氏父子三人掌舵的A股千亿市值企业，正通过“A+H”双平台布局拓展资本版图。
作为苹果供应链的关键角色，东山精密为iPhone17全系提供核心FPC组件，尤其在超薄机型iPhone Air中承担更高技术难度的部件供应。公司业务覆盖PCB、精密组件、触控显示模组及光模块等领域，2024年数据显示，其已成为全球第一大边缘AI设备PCB供应商、第二大软板供应商，并跻身全球PCB行业前三。2025年前三季度，公司营收达270.71亿元，同比增长2.28%，扣非归母净利润10.71亿元，同比增长6.22%，毛利率回升至13.1%，显示经营态势向好。
袁氏家族的资本扩张始于2014年，通过收购牧东光电切入触控面板领域，交易对价3.13亿元。2016年，公司以6亿美元收购美国FPC制造商MFLEX，成功进入苹果供应链。2018年，2.93亿美元收购伟创力旗下Multek，形成“软板+硬板+刚挠结合板”的全系列产品组合。新能源汽车浪潮下，2022年以13.83亿元收购苏州晶端，2023年进一步整合其剩余资产及美国Aranda工厂，完成新能源车用PCB布局。2025年上半年，公司以1.15亿欧元参与法国汽车电子厂商GMD集团收购，并斥资59.35亿元收购光通信龙头索尔思光电，切入AI赛道。据统计，系列并购与投资累计耗资超210亿元，推动市值突破千亿。
密集的资本运作带来显著财务压力。2025年三季度末，公司短期债务攀升至98.36亿元，货币资金仅66.76亿元，形成31.6亿元资金缺口。同期资产负债率为58.82%，商誉总额达21.16亿元。此前2017年，因合作方暴风TV销量未达预期，公司曾计提资产减值。尽管如此，业内人士认为，并购策略在短期内实现了业务扩张，但需谨慎评估整合难度与市场前景。
袁氏家族的资本版图远不止于此。除东山精密外，家族实际控制蓝盾光电（300862.SZ）、安孚科技（603031.SH）两家上市公司。其中，安孚科技2022年以“蛇吞象”方式收购估值99.03亿元的南孚电池，成为资本市场经典案例。家族成员袁永刚担任东山精密董事长，其对外投资涉及科技、半导体、新材料等领域，涵盖22家公司并在34家企业担任高管。
股权结构方面，袁氏家族持股比例经历显著变化。2010年上市时，三人合计持股64.14%，而2025年半年报显示，这一比例已稀释至33.25%。2014年至2020年间，家族成员通过多轮减持累计套现约11.15亿元，其中2020年减持金额达5.47亿元。此后未再发布减持公告，显示资本运作策略调整。
东山精密表示，赴港上市旨在推进国际化战略，提升品牌影响力与综合竞争力。随着“A+H”双平台布局落地，袁氏家族的资本棋局将进入新阶段，其财富规模与产业影响力有望进一步扩大。这场跨越两代的资本布局，正从精密制造领域向更广阔的科技版图延伸。
