A股市场近期对概念题材股的追捧，在道明光学（002632.SZ）身上体现得淋漓尽致。这家主营反光材料、微纳光学显示材料及电子功能材料的企业，因涉及固态电池与AI手机两大热门领域，股价在短短五个交易日内连续涨停，累计涨幅达61.09%。若以年内6.06元的低点计算，其股价已飙升173.27%，成为市场关注的焦点。
驱动道明光学此轮行情的核心因素，是固态电池技术的突破性进展。据央视新闻报道，广汽集团近日建成全国首条大容量全固态电池产线，具备60安时以上车规级电池的批量量产能力。这一消息直接刺激固态电池指数（886032）在11月27日至28日连续上涨3.35%。道明光学因电子功能材料业务中的铝塑膜产品与固态电池下游客户展开合作，且具备年产5000万平方米的产能，成为资金涌入的对象。公司10月曾披露，铝塑膜产品正在推进下游验证工作，但尚未形成稳定收入规模。
与此同时，AI手机概念的爆发为道明光学提供了第二重助力。IDC数据显示，2025年第三季度全球智能手机出货量同比增长2.6%，高端市场带动下，具备AI功能的智能手机成为增长关键。12月1日，字节跳动豆包团队发布手机助手技术预览版，并与中兴通讯合作推出搭载该技术的工程样机努比亚M153，引发AI手机板块指数单日大涨3.39%。该板块已实现“七连阳”，累计涨幅达11.7%。
道明光学与AI手机的关联源于其石墨烯散热膜产品。公司早在2024年3月透露，该材料已应用于OPPO Find N3 Flip折叠屏手机及努比亚红魔系列多款机型。OPPO官网明确将Find N3 Flip列为AI手机，并视为其进入AI时代的重要标志。这一背景使得市场资金对道明光学的追捧愈发疯狂，股价自12月2日以来持续刷新历史新高。
然而，狂热的炒作背后，道明光学的估值已显高企。其最新市盈率（TTM）达50.33倍，处于历史分位的62.36%。值得注意的是，以石墨烯导热膜、铝塑膜为代表的电子功能材料业务，目前规模仍较小。2025年上半年，该业务收入仅7665.29万元，占总营收的10.45%，却支撑起超50倍的市盈率。更关键的是，这一新兴业务尚未实现盈利——2024年及2025年上半年分别录得毛亏损1157.87万元和751.08万元。
市场对道明光学的追捧，折射出A股特有的投资逻辑：在概念炒作盛行的环境下，资金往往优先选择“故事”而非基本面。正如业内人士所言：“这里只有快速布局和观望，没有循序渐进的选项。”这种短期博弈行为，使得部分个股的估值与业绩严重脱节，也为后续行情埋下不确定性。
