近期，白酒市场价格波动引发关注，飞天茅台价格出现显著下滑，部分渠道实际成交价已跌破官方指导价1499元/瓶。据渠道商反馈，12月11日箱装飞天茅台在流通市场的实际成交价格低至1450元至1480元/瓶，部分报价1499元/瓶的货源因需承担包邮等成本，实际成交价仍低于指导价。散瓶飞天茅台批发价虽维持在1500元/瓶，但市场普遍预期其价格将继续承压。
从事茅台酒交易的“黄牛”李利透露，当前箱装飞天茅台价格已跌至1450元/瓶，利润空间大幅压缩，部分同行已暂停收购茅台酒业务。他手中囤积的2021年飞天茅台目前市场行情价为1780元/瓶，暂未出货，等待价格回升。渠道商老马指出，贵州茅台旗下多款产品价格均呈现回落趋势，包括茅台生肖酒、茅台精品等，仅少数限量款新品因供应稀缺仍维持较高热度，但长期走势需观察“黄牛”出货后的市场反馈。
回顾历史，飞天茅台价格上一次跌至1500元/瓶附近是在2017年上半年，此后经历长达五六年的上涨周期，于2022年年底进入调整期。渠道商刘能表示，2022年中秋前后，箱装飞天茅台价格曾攀升至3850元/瓶，散瓶价格达3100元/瓶，创下近年峰值。随后受行业震荡和消费理性化影响，价格持续下行，2025年元旦前后箱装飞天茅台价格已跌至2300元/瓶左右，年内跌幅超过35%。
在行业调整背景下，贵州茅台正通过多维度举措应对市场变化。公司于12月11日发布2025年中期权益分派实施公告，拟以总股本12.52亿股为基数，每股派发现金红利23.957元（含税），合计派发超300亿元（含税），股权登记日为12月18日，现金红利发放日为12月19日。公司同步推进股份回购计划，拟斥资15亿至30亿元用于注销并减少注册资本，进一步强化股东回报。
从经营数据看，贵州茅台今年前三季度实现营业收入1284.54亿元，同比增长6.36%；归母净利润646.27亿元，同比增长6.25%。尽管三季度收入及利润增速因行业需求减弱有所放缓，但中银证券分析认为，公司品牌稀缺性优势显著，长期经营韧性较强。值得关注的是，战略大单品茅台1935表现亮眼，今年1至10月多地动销率超20%，部分经销商动销超30%，深圳市场开瓶率超70%，成为高端白酒市场的重要增长极。
针对飞天茅台价格下跌，白酒行业分析师肖竹青指出，这一现象是市场供需失衡、库存压力累积、消费结构转型等多重因素共同作用的结果。他提到，贵州茅台曾通过“捆绑销售”要求经销商采购非标产品，但部分产品已出现价格倒挂，叠加仓储物流成本，经销商为回笼资金选择低价抛售飞天茅台。不过，公司此时推出大规模分红和回购计划，有助于稳定市场信心，对零售和资本市场预期产生积极影响。
资本市场方面，贵州茅台股价近期波动明显。12月10日股价一度低至1383.18元/股，12月11日有所回升。去年10月，公司股价曾达1858.44元/股的高位。中银证券报告称，尽管短期飞天茅台批发价跌幅较大，但公司通过精准把握消费需求、拓展场景生态，正在重塑市场格局。11月下半月，贵州茅台在全国举办超1600场品鉴沙龙和文化讲座，持续强化品牌与消费者的互动连接。
