传音控股近日向港交所正式递交招股书，计划通过“A+H”模式实现两地上市。这家被称为“非洲手机之王”的企业，在非洲市场占据绝对优势的同时，正面临业绩增长放缓与市场竞争加剧的双重压力，此次资本动作被视为其突破当前困境的关键布局。
根据权威机构统计，2025年第三季度传音在非洲智能手机市场份额仍达51%，连续多年稳居榜首。然而财务数据显示，其盈利能力已出现显著下滑：2025年前三季度营收同比微降3.33%，但归母净利润同比暴跌44.97%至21.48亿元。毛利率更是降至19.47%，创下A股上市以来新低。存储芯片等原材料价格上涨，叠加小米、荣耀、realme等品牌在非洲发起价格战，直接压缩了传音的利润空间。
面对主营市场增速放缓，传音将转型方向锁定在AI技术与新业务领域。招股书显示，此次募资将重点投入AI手机研发，包括影像增强、语音助手等场景应用，并与谷歌云合作开发AI智能体。行业预测显示，2026年中国AI手机出货量占比将达53%，成为市场增长核心驱动力。传音试图通过技术升级，从“功能机霸主”转型为“AI智能机先锋”，构建新的竞争壁垒。
除AI领域外，传音同步布局储能与物联网业务。针对非洲电网覆盖率低的痛点，公司已投入20亿元发展户用储能产品；依托2.7亿月活用户基础，推出音乐流媒体平台Boomplay等互联网服务。这些新业务均被纳入此次募资投向，标志着传音从单一手机制造商向科技综合服务商的转型尝试。
不过，传音的转型之路充满挑战。其AI应用目前仍集中在拍照优化等浅层功能，能否借此突破低端品牌认知尚未可知。高端市场方面，小米、OPPO等厂商已布局多年仍未取得突破，传音作为后来者面临更大压力。储能与物联网领域则竞争激烈，华为、三星等巨头早已占据先发优势，传音作为新入局者需做好长期投入准备。
市场分析认为，传音当前仍保持非洲渠道优势与用户基础，赴港上市将为其提供关键资金支持。若能成功实现AI技术突破与新业务孵化，这家中非科技企业有望摆脱“低端代工厂”标签，向全球科技巨头迈进。但转型成效如何，仍需观察其技术落地能力与市场接受度。
