A股市场近期再现上市公司易主案例，老牌液化天然气服务商胜通能源宣布实际控制人将变更为特种机器人企业七腾机器人。这一消息引发资本市场高度关注，公司股价连续六个交易日涨停，截至最新收盘价报26.14元/股，总市值突破73亿元。市场普遍关注此次跨界收购能否复制上纬新材与智元机器人合作后的股价神话。
根据公告披露，此次控制权变更采用"协议转让+部分要约"两步走方案。七腾机器人联合三家投资机构，首先以13.28元/股的价格受让胜通能源创始人魏吉胜家族及其控制的四家投资基金持有的29.99%股份，交易总额达11.24亿元。随后发起针对剩余股东的15%股份要约收购，若最终认购比例超过15%，将按比例收购魏氏家族基金持有的剩余股份。交易完成后，七腾机器人及其一致行动人最高将持有44.99%股权，创始人朱冬将成为新实际控制人。
值得关注的是，此次易主发生在胜通能源上市三年禁售期解除仅三个月后。这家2022年登陆资本市场的企业，上市前三年曾实现营收利润双增长，2021年营收达48.81亿元，净利润1.74亿元。但受国际能源价格波动影响，2023年出现3954万元亏损，2024年亏损收窄至1689万元。公司业务高度依赖LNG贸易，98%营收来自三大油企采购后的转售，这种"中间商"模式导致盈利空间长期受限，2020-2021年毛利率仅维持在5%左右。
收购方七腾机器人作为特种机器人领域头部企业，其发展轨迹与业务布局呈现鲜明特点。创始人朱冬早期从事石化行业软件开发，2017年转型研发防爆巡检机器人，目前产品覆盖石油、化工、电力等高危场景的百余个应用。核心产品包括四足机器人和轮式机器人，与胜通能源的LNG运输业务存在潜在协同空间。财务数据显示，该公司2022-2024年营收从4.09亿元增至9.36亿元，净利润同步增长至1.18亿元，但应收账款规模持续扩大，2024年达9.26亿元，占总资产60%，导致经营性现金流连续两年净流出。
对比此前智元机器人入主上纬新材的案例，本次交易存在显著差异。智元作为人形机器人明星企业，其收购上纬新材后股价累计涨幅超11倍，而七腾机器人专注的特种机器人领域资本关注度相对较低。不过胜通能源的财务状况明显优于收购方，截至三季度末持有现金及等价物10.59亿元，负债率极低，这为七腾机器人缓解资金压力提供可能。根据协议，七腾承诺2026-2028年确保上市公司净利润为正，否则将进行现金补偿。
市场分析人士指出，此次收购可能形成双向赋能格局。胜通能源在LNG全产业链的布局，特别是运输环节的特种车辆资源，可与七腾机器人的防爆巡检技术形成协同。而上市公司平台提供的融资渠道，有助于缓解七腾机器人应收账款高企带来的现金流压力。目前收购要约仍在进行中，若最终完成，胜通能源董事会将重组为5人架构，其中七腾机器人将任命4名董事并推选董事长，确保控制权稳固。这场跨界收购能否开创特种机器人与能源行业融合发展的新模式，将持续受到资本市场关注。
