国际金价持续攀升，国内金价突破千元关口后，黄金饰品行业正经历一场前所未有的结构性震荡。这场由金融属性与商品属性撕裂引发的行业变局，将传统消费逻辑与商业模式推向了十字路口。数据显示，2025年上半年全国黄金首饰消费量同比骤降26%至28%，而金条及金币消费量却逆势增长近24%，投资需求与佩戴需求的分化已形成鲜明对照。
消费市场的剧变正在重塑行业生态。当黄金的资产保值功能愈发凸显，消费者购买行为呈现两极分化趋势：部分群体转向纯粹的投资金条，另一部分则倾向于购买克重更轻、设计感更强的轻量化饰品。这种转变直接冲击了传统金饰企业的生存根基，以婚庆市场为核心的大克重金饰销售模式遭遇严峻挑战，行业整体利润空间被大幅压缩。周大福、周六福等头部品牌在2024至2025年间关闭数百家门店的现象，折射出整个行业面临的系统性危机。
面对消费逻辑的重构，老字号品牌老庙黄金展开突围尝试。通过与热门动漫《天官赐福》的联名合作，该品牌成功将产品转化为承载文化认同的社交货币，尽管联名款克价高达2600元，仍获得年轻消费者追捧。但这种创新模式更像在存量市场中开辟的精致盆景，难以解决大众市场的根本性矛盾。其线下零售网络正遭受"水贝模式"的剧烈冲击，武汉、成都等地珠宝商圈"基础金价+8元/克"的定价策略，使传统金店的价格优势荡然无存，促销战进一步侵蚀利润空间。
行业价格内卷的深渊在深圳水贝市场达到极致。这种"极限压缩产业链利润"的商业模式，导致全行业陷入恶性循环：企业无力投入设计创新与品牌建设，中国黄金珠宝行业平均净利润率从2021年的9.1%滑落至2024年的4.3%。当多数品牌在价格红海中挣扎时，老铺黄金却选择了一条激进的奢侈品化道路，通过"古法黄金"品类创新和完全"一口价"定价策略，在北京SKP等顶级商圈与奢侈品牌比邻而居。
老铺黄金的逆势崛起堪称行业现象级事件。2025年上半年其营收暴涨249%，单店销售额接近5亿元，客群与卡地亚、宝格丽等奢侈品牌重合度高达77.3%。但这种成功背后隐藏着致命悖论：黄金的金融属性使其奢侈品化面临天然挑战。当金价快速上涨时，消费者更倾向变现获利而非购买高溢价饰品，二手市场对老铺产品的价值认定异常残酷，多数产品只能按大盘金价回收。这种"购买时支付溢价，回收时价值归零"的矛盾，暴露出其商业模式的内在脆弱性。
高端化战略的可持续性同样存疑。老铺黄金年内三次提价策略虽在品牌上升期有效，但高净值客群的规模限制和消费疲劳风险不容忽视。更棘手的是供应链管理难题，其核心工艺"微雕錾刻"工时漫长，随着新加坡市场拓展和上海门店增加，如何在规模化扩张中保持工艺水准成为巨大挑战。这种"既要手工稀缺性，又要规模扩张"的矛盾，将考验企业的管理智慧。
