白天是提供正餐的餐厅，夜晚则化身酒吧——这种“日餐夜酒”的复合经营模式正受到市场关注。近日，国内连锁餐酒吧品牌COMMUNE幻师母公司极物思维向港交所递交招股书，计划在资本市场寻求突破。该品牌凭借独特的经营策略，已在行业占据一席之地。
区别于传统餐饮或单一酒吧业态，COMMUNE幻师通过空间与时间的双重利用实现效益最大化。门店选址聚焦一二线城市核心商圈，装修风格偏向高端，人均消费超过百元。这种模式既延长了营业时段，又通过场景切换满足不同消费群体的需求，形成独特的竞争优势。
品牌发展轨迹显示，其扩张速度颇为迅猛。自2014年首店开业后，截至2025年第三季度，全国40个城市已布局112家直营门店。根据第三方机构数据，该品牌在2022至2024年间连续三年蝉联中国餐酒吧市场营收冠军，2024年市场占有率达7.8%。这种快速扩张的背后，是资本市场的持续加码——2021年高瓴资本领投A轮融资，次年日初资本联合高瓴、番茄资本完成数亿元A+轮投资。
财务数据揭示了其盈利密码。招股书显示，2023至2025年前三季度，品牌分别实现营收8.45亿、10.74亿和8.72亿元，净利润从0.51亿稳步增长至0.67亿元。值得关注的是，其综合毛利率接近70%，净利率维持在5%以上，这一表现甚至优于部分高端餐饮企业。深入分析营收结构发现，饮品销售贡献了44.8%的收入，却仅占用33.7%的成本，76.5%的毛利率远超食品业务的66.4%。自有品牌酒饮占比达20%，成为利润增长的重要引擎。
尽管财务表现亮眼，行业挑战依然存在。消费趋势数据显示，近两年高端餐饮和酒类消费市场出现波动，该品牌在不同层级城市的同店销售额均呈现下滑态势。二三线城市的日均消费金额下降尤为明显，门店调整数量较往年有所增加。这种市场变化，对依赖客单价和消费频次的复合业态构成直接考验。
作为国内餐酒吧赛道的代表性企业，COMMUNE幻师的上市进程备受关注。其独特的商业模式、资本运作能力以及应对市场变化的策略，都将为行业提供重要参考。随着招股书披露更多细节，市场正密切观察这家企业如何平衡规模扩张与盈利质量，以及在消费趋势变化中寻找新的增长点。
