中式快餐品牌老乡鸡正全力冲刺港股市场，试图成为该领域首家港股上市公司。根据最新披露的招股书，这家以鸡汤为特色的连锁企业已形成从禽类养殖到终端门店的全产业链布局，但区域发展失衡问题仍待破解。截至2025年8月，其华东地区门店占比高达86.5%，全国化扩张迫在眉睫。
财务数据显示，2022年至2025年前8个月，老乡鸡营业收入从45.28亿元增至45.78亿元，年利润维持在2.52亿至4.09亿元区间。灼识咨询报告显示，以2024年交易总额计算，该品牌已跃居中式快餐行业首位，但市场占有率仅0.9%。这种"行业龙头"与"区域品牌"的矛盾现状，折射出其扩张困境——在安徽大本营拥有784家门店的同时，其他省份门店密度严重不足。
全产业链模式构成核心竞争优势。公司在安徽布局3个养鸡场、2个中央厨房及8个配送中心，构建起"从农场到餐桌"的闭环体系。这种重资产模式使省内及上海门店实现食材当日送达，其他区域最长不超过48小时。2026年安徽新中央厨房投产后，预计新增年产能10万吨，可支撑3000家门店运营，为全国扩张提供供应链保障。
门店结构发生根本性转变。2020年开放加盟后，加盟店数量从118家激增至2025年8月的733家，占比从10.49%跃升至44.21%。同期直营店虽维持在900家左右，但占比已降至55.79%。这种"轻资产"转型带来显著效益：2025年前8个月毛利率同比提升0.7个百分点至24.6%，在外卖价格战中保持盈利能力。
二代接棒引发管理变革。2024年7月，创始人束从轩将董事长职位交予37岁的儿子束小龙，标志着企业进入新老交替阶段。束小龙自2012年回国后，从基层员工做起，历任区域总监、子公司总经理等职。其妹妹束文担任安徽老乡鸡副总经理，妻董雪同为执行董事，形成"创二代"核心管理团队。股权结构显示，束小龙家族通过投资工具合计控制92.02%投票权。
资本市场之路充满波折。早在2021年，公司就启动A股上市辅导，两年间两次递交招股书均无功而返。2023年8月撤回申请后，转而瞄准港股市场。最新募资计划显示，60%资金将用于供应链优化，包括新建中央厨房；25%用于门店扩张，重点布局江浙沪及新一线城市；剩余资金投向数字化系统和品牌建设。未来三年计划每年新增150-180家直营店，其中安徽省内仅占20-30家。
区域发展失衡问题亟待解决。虽然江苏、浙江、上海被列为重点扩张区域，但这些地区门店密度已达较高水平。相比之下，北京、广东、湖北等市场尚处培育阶段，如何平衡区域发展速度与运营质量，将成为新管理层面临的首要挑战。在客单价同比下降0.9元至28.4元的背景下，如何通过产品结构调整维持利润空间，同样考验着企业的经营智慧。
