国产显示驱动芯片领域的焦点企业云英谷科技股份有限公司，近日再次向港交所主板提交上市申请，由中金公司与中信证券联合保荐。这家以Fabless模式运营的半导体企业，凭借技术积累与资本助力，在AMOLED与Micro-OLED芯片细分市场占据领先地位，其资本化进程引发行业高度关注。
创始人顾晶的学术背景与行业经验构成云英谷的核心竞争力。这位同时拥有清华大学与哈佛大学教育经历的技术领军者，自2012年创立公司以来，始终聚焦显示驱动芯片研发，逐步构建起覆盖全产业链的技术体系。截至招股书披露，顾晶通过多层持股架构控制公司13.03%的股权，并持有59.97%的表决权，确保技术路线与战略决策的连续性。
产业资本的密集布局凸显市场信心。小米系通过长江产业基金与天津金米合计持有4.68%股份，华为旗下哈勃投资持股4.22%，形成消费电子巨头与芯片企业的战略协同。红杉中国、高通中国、京东方等知名机构的参与，不仅为研发提供资金支持，更助力其快速切入头部客户供应链体系。这种"技术+产业+资本"的三角架构，成为云英谷突破国际垄断的关键支撑。
市场数据印证其行业地位。根据弗若斯特沙利文报告，2024年云英谷在智能手机AMOLED驱动芯片领域以12.4%的市占率位居中国大陆首位、全球第五；在Micro-OLED赛道更以40.7%的份额跃居全球第二，精准卡位VR/AR等新兴应用场景。这种"双轮驱动"的业务模式，既保持了手机芯片的稳定现金流，又为高增长领域预留发展空间。
财务表现呈现典型技术型企业特征。2022年至2025年前十月，营业收入从5.51亿元稳步增长至8.96亿元，但毛利率经历剧烈波动：2023年曾跌至0.4%的低点，2025年前十月回升至14.0%。累计亏损达8.6亿元，其中2025年前十月亏损1.95亿元，较上年同期有所收窄。这种盈利曲线反映出半导体行业特有的研发投入周期与市场拓展成本。
此次递表是云英谷资本化道路的重要转折。此前该公司曾尝试科创板上市并推进并购计划，但均未达成预期目标。面对连续亏损与毛利率波动等挑战，其选择转战港股市场，既看中国际资本对硬科技企业的估值优势，也期望借助更成熟的资本市场实现技术转化与规模扩张。在国产替代加速与元宇宙概念兴起的背景下，这家企业的资本化尝试或将为行业提供新的发展范式。
