东方甄选近日公布的2026财年中期业绩报告显示，公司在经历高管变动、主播调整及商业模式转型后，交出了一份超出市场预期的财务答卷。报告期内，公司总营收达23亿元，同比增长5.7%；若剔除已分拆业务收入，实际增幅达17%。更引人注目的是，公司实现净利润2.39亿元，同比大幅扭亏为盈，毛利率提升至36.4%。
这份成绩单的背后，是东方甄选战略重心向自营产品的深度转移。财报显示，自营产品GMV占比首次突破50%，达到52.8%，成为公司增长的核心引擎。截至2025年11月30日，公司已累计推出801款自营商品，覆盖生鲜、零食、营养保健、宠物食品、服饰等多个领域，形成多元化产品矩阵。这种转型不仅提升了定价权，还通过减少佣金支出优化了利润结构，同期毛利同比增长14.5%，增速超过营收。
公司战略调整的直接动因源于2024年7月的重大人事变动。当时头部主播董宇辉的离职及"与辉同行"账号剥离，导致公司市值单日蒸发近30亿港元，2025财年营收同比下降32.7%。这场危机迫使管理层彻底放弃对单一超级IP的依赖，转而加速布局自营业务。俞敏洪在股东会上明确表示，未来将杜绝主播独立平台现象，集中资源打造产品竞争力。
成本管控成为利润修复的关键因素。报告期内，公司员工数量减少26%，总薪酬下降35%，行政开支同比缩减78.6%。管理层解释称，这主要源于上财年同期对"与辉同行"的高额利润分派。通过精简组织架构和优化运营效率，公司在营收增长的同时实现了成本的有效控制。
尽管自营战略成效显著，但渠道依赖问题仍未完全解决。抖音平台仍贡献大部分GMV，自有APP的GMV占比仅18.5%，且付费会员数较2025年5月减少2.42万人。为突破流量瓶颈，公司采取多渠道布局策略：重启微信视频号直播，重开抖音酒水账号并更名为"诗酒人生"，新增果蔬、家居、营养健康等垂直领域账号矩阵；线下渠道方面，已部署40余台自动售货机并实现部分盈利，计划扩大至写字楼、社区等场景，北京中关村首家线下体验店将于3-4月开业。
与新东方集团的生态协同正在深化。公司正探索将自营产品作为地方学校招生赠礼，并向员工发放礼品卡，试图通过B端渠道拓展稳定客源。这种内部资源整合若能落地，将为品牌带来持续曝光和销售增量。不过，当前渠道多元化探索仍处于早期阶段，各业务线成效存在差异，需长期投入和策略调整。
