商业航天领域正迎来前所未有的发展机遇，其中2026年成为行业发展的关键节点。根据国金证券最新发布的商业航天系列报告，火箭运力被视为商业航天的核心“算力”，其上中下游的边际景气度变化正成为市场关注的核心预期差。报告指出，2026年有望成为国内商业航天火箭可回收技术的元年，空天链发展将进入类似生物进化“寒武纪”的爆发期，核心零部件环节具备显著的投资价值。
从产业链上游来看，火箭发动机材料环节成为关键突破口。随着火箭发射需求的快速增长，稀缺金属材料的市场规模持续扩大。西部材料子公司西诺新贵在2023年至2025年上半年的收入表现亮眼，充分印证了上游材料环节的巨大发展潜力。特别是在航天铌合金领域，该公司产品已成功应用于长征系列火箭等重大航天工程，填补了国内技术空白。
中游环节呈现两大显著趋势：发动机技术与3D打印技术的双重突破。液体火箭发动机研发制造具有极高的技术壁垒，航天六院作为国内龙头企业，其上市公司平台正积极承接国家队生产任务。与此同时，3D打印技术迎来黄金发展期，受益于火箭发射量增加、单发发动机数量提升以及渗透率提高的三重驱动，相关设备制造企业迎来投资机遇。飞沃科技凭借在3D打印领域的深度布局，已成为商业航天发动机的核心供应商，同时通过风电业务实现业绩多元化增长。
下游市场呈现中美共振的鲜明特征，频轨资源争夺成为核心驱动力。当前L、S、C频段全球覆盖资源已接近枯竭，Ku、Ka频段也趋于饱和状态。国际巨头SpaceX在2026年已多次发射火箭抢占低轨资源，而国内星网、G60等低轨卫星星座计划加速推进，CTC-1、CTC-2超19万颗卫星的申请进一步加剧了资源竞争。这种竞争态势直接推动了火箭运力需求的爆发式增长，倒逼国内商业火箭公司加快技术迭代。
资本市场的动作同样值得关注。蓝箭航天、中科宇航等头部企业IPO进程显著提速，有望带动火箭产能超预期释放。在技术突破方面，2026年将成为国内可回收火箭技术的探索元年，长征十二号乙、朱雀三号、天龙三号等多款液氧甲烷/煤油可回收火箭将陆续开展试验验证。航天动力作为航天六院的核心上市平台，通过承接火箭发动机零部件加工业务，正在成为航天技术产业化的重要载体。整个产业链各环节的协同发展，标志着国内商业航天行业正步入高速成长通道。
