人身险市场正经历一场静悄悄的变革。分红险产品预定利率持续走低，近期一款预定利率仅1.25%的分红型终身寿险引发行业关注。这款由中英人寿推出的新产品，将保证利率较行业主流水平下调50个基点，标志着储蓄型保险产品正式进入"低保证+高浮动"的新发展阶段。
回溯分红险发展历程，其利率水平呈现明显下行轨迹。2024年初，市场主流产品仍维持2.5%的保证利率，同年6月复星保德信人寿率先将预定利率降至1.75%，成为行业利率调整的先行者。短短半年后，监管部门将新备案产品预定利率上限调整至2%，而此次中英人寿推出的1.25%产品，再次突破行业下限，形成新的定价基准。
驱动利率下行的核心因素在于保险公司资产负债管理的现实压力。当前10年期国债收益率长期徘徊在1.8%附近，叠加权益市场波动加剧，保险资金投资收益持续承压。业内专家指出，若维持原有保证利率水平，保险公司将面临日益扩大的利差损风险，下调保底利率成为缓解负债端压力的必然选择。
这场利率调整背后，折射出保险产品收益结构的深刻转型。传统分红险"高保证+低浮动"的模式，曾凭借接近固定收益的特性吸引大量保守型投资者。但在利率下行周期中，这种模式难以为继。新推出的产品通过降低保证利率，将收益重心向浮动分红部分倾斜，实质上是引导消费者接受"风险共担"的投资理念。
产品转型对保险公司投资能力提出更高要求。浮动分红收益直接取决于险资运用效率，这要求保险公司具备更强的权益配置能力和风险管控水平。市场人士建议，消费者在选择产品时应重点关注险企的股东背景、投资团队专业度以及另类投资经验，这些因素将直接影响长期分红回报的稳定性。
值得注意的是，此次利率调整并非孤立事件。2024年10月起实施的新规，已将分红险预定利率与市场利率挂钩机制进一步完善。随着监管框架持续优化，保险公司产品定价自主权逐步扩大，市场预计未来将出现更多差异化、分层化的分红险产品，满足不同风险偏好投资者的需求。
当前保险市场正处于转型关键期。从"确定性溢价"到"弹性溢价"的转变，不仅需要保险公司调整产品策略，更考验其资产负债匹配能力和长期投资眼光。对于消费者而言，理解保险产品的风险收益特征，建立合理的收益预期，将成为适应新市场环境的重要课题。
