瑞幸咖啡近日披露了2025年第四季度及全年财务数据，显示其业务规模持续扩张但盈利水平出现分化。第四季度公司实现总收入127.8亿元，较去年同期增长33%，其中自营门店贡献95.47亿元收入，联营门店收入达28.47亿元，同比增幅分别为32%和39.2%。该季度净利润为5.182亿元，同比下降38%，而GAAP标准下的营业利润达8.21亿元。
从全年表现来看，瑞幸咖啡2025年总净收入突破492.88亿元，同比增长43%。自营门店收入达到362.43亿元，联营门店收入115.94亿元，分别较上年增长41.6%和49.7%。商品交易总额（GMV）达566.49亿元，同比增长42.3%，反映出消费端需求的持续释放。
门店网络扩张方面，瑞幸咖啡全年新增8708家门店，总数突破3.1万家。这一增长主要得益于联营模式的加速布局，其联营门店收入增速显著高于自营业务。公司累计交易客户数超过4.5亿，用户规模持续扩大，为长期增长奠定基础。
盈利层面，2025年全年GAAP营业利润为50.73亿元，较上年实现增长。尽管第四季度净利润出现下滑，但营业利润指标显示公司整体运营效率有所提升。分析认为，门店扩张带来的成本压力与市场竞争加剧，可能是影响短期利润表现的主要因素。
