全球汽车行业正经历剧烈变革，传统巨头Stellantis集团近日公布的财务数据引发市场震动。这家由PSA与菲亚特克莱斯勒合并而成的跨国车企，在2025财年交出了一份净亏损223亿欧元（约合人民币1800亿元）的成绩单，相当于日均亏损近5亿元人民币。这一数字不仅创下集团合并以来最差纪录，更使其成为传统车企中亏损幅度最大的企业，与2024年盈利55.2亿欧元的业绩形成鲜明对比。
巨额亏损的直接诱因源于电动化战略的激进调整。集团此前为转型投入的254亿欧元特殊支出成为主要拖累，其中包括147亿欧元用于纯电车型规划调整——叫停RAM 1500纯电皮卡美国生产、推迟阿尔法·罗密欧多款电动车项目；21亿欧元用于剥离与LG新能源合资的加拿大电池工厂49%股权；另有54亿欧元覆盖质量缺陷补偿和裁员成本。这种"战略清仓"式的转型代价，在财报发布20天前就已通过260亿美元转型支出预告显现。
经营数据揭示更深层困境。尽管全年销量微增1%至541.7万辆，维持全球第四大车企地位，但1535亿欧元的净营收同比下降2%。经调整后的经营利润亏损8.42亿欧元，利润率从5.5%暴跌至-0.5%，经营活动现金流更是由正15.3亿欧元转为负46.5亿欧元。集团新任CEO安东尼奥·菲洛萨坦言，业绩反映了对能源转型速度的高估，以及为满足消费者多元化技术选择所产生的调整成本。
转机出现在下半年运营数据中。北美市场成为关键增长极，新增23.1万辆销量推动全球综合出货量同比增长11%，净营收达792.47亿欧元，同比增长10%。这种回暖态势支撑起集团对2026年的乐观预期：预计销售额实现中个位数增长，调整后营业利润率恢复至低个位数水平。菲洛萨特别强调，质量改进和新产品投放已初见成效。
在自主转型受挫的背景下，Stellantis将目光投向东方市场。据彭博社报道，集团正与浙江零跑科技探讨扩大合资范围，计划引入零跑的电池和电驱技术降低欧洲品牌（菲亚特、欧宝、标致）的开发成本。双方两年前成立的零跑国际合资公司已显成效，2025年零跑品牌通过Stellantis渠道出口超6.7万辆，其中欧洲市场贡献3万台，成为新势力海外销冠。若技术合作达成，这将是西方主流车企首次在欧洲本土车型中采用中国车企的电动化解决方案。
集团的技术合作网络正在持续扩张。除零跑外，Stellantis还被曝与东风集团就猛士品牌技术授权展开谈判，潜在合作方向包括将越野技术应用于Jeep品牌。这种"技术反哺"模式折射出传统车企的转型困境——在电动化浪潮中，中国车企的技术积累正成为跨国集团缩短研发周期、降低转型成本的重要选项。
面对市场压力，Stellantis同步调整电动化战略节奏。集团宣布将重新启用Hemi V8发动机，计划2026年增产10万台用于Ram高性能车型，同时扩大柴油发动机应用范围，在欧宝雅特、标致308等车型上重新搭载柴油动力，并推出菲亚特500混合动力版。菲洛萨明确表示，未来电动化进程将"由市场需求而非规划目标主导"，这种务实转向标志着传统车企在理想与现实间的重新校准。
