近日，一则关于大钲资本收购蓝瓶咖啡的消息在咖啡行业引发广泛关注。据多方市场消息透露，大钲资本成功竞得蓝瓶咖啡全球门店业务，相关交易即将与雀巢完成，不过截至目前，雀巢、蓝瓶咖啡和大钲资本三方均未对此作出回应或置评，但业内普遍认为该消息可信度较高。
蓝瓶咖啡并非新兴网红品牌，它成立于2002年，是全球第三次咖啡浪潮的代表品牌，以新鲜烘焙、精心制作和手冲仪式感为特色，走中高端精品咖啡路线，在咖啡爱好者心中拥有独特地位，被业内称为“咖啡界的苹果”“咖啡界的爱马仕”。此前，蓝瓶咖啡已历经一次易主。2017年，世界食品巨头雀巢以4.25亿美元收购其68%股份，当时蓝瓶咖啡全球仅55家门店，主要分布在美国和日本市场。被雀巢收购后，蓝瓶咖啡扩张步伐较为缓慢，新进入中国和韩国市场，门店数量增至100多家。
此次收购备受瞩目的关键原因在于买家大钲资本。大钲资本及其创始人黎辉持有瑞幸咖啡23.28%股份，拥有超50%投票权，是瑞幸咖啡实际控制人。瑞幸作为中国本土咖啡连锁巨头，门店规模已突破三万家，还积极拓展美国市场。然而，瑞幸在国内市场渗透率较高，未来增长可能面临天花板，需要新的发展故事。而且瑞幸在消费者心中是平价咖啡品牌形象，通过涨价或提升形象走精品咖啡路线难度较大。去年5月黎辉重新加入瑞幸董事会并担任董事长后，瑞幸内部战略发生变化，曾讨论如何打造“高端大店”。
从投资角度看，大钲资本收购蓝瓶咖啡是一笔划算买卖。此次收购交易价格低于4亿美元，显著低于2017年蓝瓶咖啡7亿美元的估值。蓝瓶咖啡虽目前处于亏损状态，但品牌价值突出，其极致品质、极简美学、空间仪式感和可持续理念等特色，使其具备高端品牌溢价和全球影响力。大钲资本收购蓝瓶咖啡，旨在与瑞幸的平价咖啡品牌形成战略互补，构建涵盖高端、中低端及大众消费咖啡品牌的业务版图，未来还可能收购其他全球知名高端咖啡品牌。
对于被收购后的蓝瓶咖啡发展走向，业内人士看法不一。蓝瓶咖啡走高端精品路线，不能像瑞幸等大众咖啡品牌那样追求规模化。有咖啡行业资深人士表示，大钲资本应深知高端咖啡品牌模式的独特性，不会为规模牺牲蓝瓶咖啡品牌价值，虽会加快在中国开店步伐，但不会开启狂飙模式。在经营模式上，蓝瓶咖啡可能保持独立运营，或借助合资模式，比如与瑞幸成立合资公司共同经营高端路线。
当前中国咖啡市场消费多元化、多层次化特征明显，不同定位和价位的咖啡品牌都有对应消费群体。在中高端市场，星巴克仍占据头部地位，且与博裕资本成立合资公司，准备进一步发力中国市场；大众市场则由瑞幸、库迪两大本土连锁巨头主导，竞争激烈。同时，麦当劳、肯德基等洋快餐品牌，以及古茗、蜜雪冰城旗下幸运咖等也纷纷发力咖啡赛道。2026年，咖啡价格战持续，华莱士推出九块九包月咖啡，一杯不足5分钱，给市场带来新冲击。
精品咖啡市场竞争同样激烈，其售价高、利润率高、品牌溢价强，实现门店规模效应后能创造更高综合价值。据《2025年中国咖啡产业发展报告》，2025年中国咖啡整体市场规模达2181亿元，现磨咖啡品牌市场规模超1880亿元，精品咖啡在整体市场占比约11%至12%，而全球精品咖啡约占总市场30%，中国精品咖啡市场占比未来提升空间较大。目前中国精品咖啡市场，既有星巴克臻选、% Arabica、皮爷咖啡、蓝瓶咖啡、LAVAZZA拉瓦萨等国际品牌，也有Manner Coffee、Seesaw等本土品牌。蓝瓶咖啡虽被大钲资本收购，但面临市场竞争压力，且尚未盈利，未来需大钲资本及瑞幸产业链赋能。
