华润啤酒近日公布了其截至2025年12月31日的年度财务报告。数据显示，集团全年营业额达379.85亿元人民币，较上年同期下降1.68%；归属于公司股东的净利润为33.71亿元，同比减少28.87%；每股基本收益为1.04元，公司计划派发末期股息每股0.557元。
在啤酒业务板块，华润啤酒2025年实现销量约110.3亿升，同比增长1.4%。高端产品表现尤为亮眼，次高端及以上啤酒销量实现中至高单位数增长，占整体销量的比例接近25%；普高档及以上啤酒销量同比增长近10个百分点。尽管整体营业额维持在364.89亿元左右，与上年基本持平，但通过持续推进高端化战略及优化原材料采购成本，啤酒业务毛利率提升至42.5%，较上年增加1.4个百分点。
若剔除投资搬迁协议收益、产能优化导致的固定资产减值以及一次性员工补偿和安置费用等特殊因素影响，华润啤酒2025年啤酒业务的未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA）达96.11亿元，同比增长17.4%。这一增长主要得益于产品结构优化和成本控制措施的有效实施。
白酒业务方面，受行业深度调整和消费需求萎缩等因素影响，下半年市场分化加剧。华润啤酒白酒业务2025年实现营业额14.96亿元。考虑到当前市场环境及经营实际，集团对白酒业务相关商誉计提减值28.77亿元。若不计入该减值影响，白酒业务EBITDA为2.64亿元，显示其盈利能力仍具韧性。
分析人士指出，华润啤酒在啤酒领域的高端化转型成效显著，通过产品结构升级和成本管控有效抵御了市场波动。白酒业务虽面临短期挑战，但商誉减值后财务表现更趋稳健，为未来业务调整和资源整合提供了空间。集团将持续推进"啤酒+白酒"双轮驱动战略，优化业务布局以应对市场变化。
