猎豹移动近日公布了2025年第四季度及全年财务报告，数据显示其全年营收达到11.5亿元，同比增长42.6%，Non-GAAP营业利润为0.14亿元，这是六年来首次实现盈利转正。作为一家从传统软件公司转型而来的AI企业，猎豹移动的业绩表现引发市场关注。其业务结构已形成互联网业务与人工智能及其他业务两大板块，前者作为基本盘贡献了6.2亿元收入，同比增长19.0%，毛利率高达82.7%；后者作为战略重心实现收入5.4亿元，同比增长84.7%，毛利率为60.8%，占总收入比重提升至46.5%。
在人工智能业务中，机器人板块表现尤为亮眼。第四季度机器人业务收入同比增长93.6%，占总收入比例达18.9%。尽管增速显著，但与行业头部企业相比，猎豹移动在机器人领域的营收规模和出货量仍存在较大差距。为强化这一战略方向，公司于2025年7月完成了对协作机器人企业众为创造的收购，后者专注于海外市场且已实现盈利。这笔交易被视为猎豹移动深化机器人布局的重要信号，但其能否在激烈竞争中突围仍需观察。
财务数据显示，猎豹移动的转型仍面临盈利挑战。2025年互联网业务贡献了1.1亿元利润，但被人工智能业务2.7亿元的亏损所抵消。费用支出方面，公司全年研发费用达3.5亿元，同比增长42.3%；销售及市场费用为3.6亿元，同比仅增长5.9%。值得注意的是，第四季度人工智能业务的营销费用同比下降67.5%，但收入仍保持99%的同比增长，不过增速较第三季度的151%明显放缓。
在产品创新层面，猎豹移动尝试将传统工具软件优势延伸至AI领域。借助智能体概念的热度，公司推出了智能体协作平台EasyClaw，试图构建新的业务增长点。但该平台目前处于早期发展阶段，在字节跳动、百度等科技巨头主导的智能体赛道中，猎豹移动的用户规模和入口优势并不突出，其商业化前景仍需市场检验。公司的人工智能业务涵盖海外广告代理、技术咨询、多云管理等多个领域，业务多元化特征明显。
从业务结构变化来看，猎豹移动的转型成效初步显现。互联网业务收入占比从过往主导地位下降至53.9%，而人工智能及其他业务占比接近半壁江山。这种转变既体现了公司战略调整的决心，也反映出传统业务增长乏力的现实——第四季度互联网业务收入同比下降2.6%。如何平衡新老业务的发展节奏，成为管理层面临的关键课题。当前市场普遍关注，人工智能业务能否在维持高增长的同时，逐步减少对互联网业务的依赖，实现独立的造血能力。
