国产GPU供应商沐曦股份近日披露2025年年度财务报告，这是该公司自登陆科创板以来发布的首份完整年报。数据显示，公司全年实现营业收入16.44亿元，同比增幅达121.26%；归母净利润亏损7.89亿元，但较上年同期亏损幅度收窄43.97%。经营活动产生的现金流量净额实现12.6亿元正向流入，较上年改善8.88亿元，综合毛利率提升至56.51%，同比增加3.02个百分点。
业务增长的核心动力来自GPU产品销量突破。报告期内，训推一体GPU板卡（以曦云C系列为主）销量达3.36万片，同比增长147.31%；智算推理GPU板卡销量4946片，同比激增866.02%。截至期末，GPU产品累计出货量突破5.5万颗。值得关注的是，IP授权、技术服务等非硬件业务收入达1333.90万元，同比增长59.59%，毛利率高达98.22%，成为新的利润增长点。
存货规模扩张引发市场关注。期末存货账面价值达14.96亿元，同比激增92.60%，占流动资产比例达11.83%。公司解释称，存货增加主要源于供应链不确定性因素，为保障客户交付而进行的战略性储备。与此同时，公司计提资产减值准备2.03亿元，其中存货跌价损失和固定资产减值损失合计1.74亿元，对当期利润造成一定影响。
市场拓展取得实质性进展。GPU产品已部署于10余个智算集群，覆盖国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台及商业化智算中心。在行业应用方面，公司围绕"1+6+X"战略，在金融、医疗、能源、教科研、交通、文娱六大领域实现规模化落地，并积极布局具身智能、低空经济等新兴赛道。生态建设方面，自主研发的MXMACA软件栈已兼容CUDA生态，支持超过6000个CUDA应用及1000余个模型的原生适配。
研发投入持续保持高位。2025年研发费用达10.27亿元，占营收比重62.49%，同比增长14.04%。截至期末，公司拥有境内授权专利及软件著作权401项，其中发明专利350项。研发团队规模达675人，占员工总数的73%。在研项目中，第二代高性能通用GPU已进入试产阶段，图形渲染GPU和第三代高性能通用GPU研发项目分别处于研发中期和初期阶段。
产品迭代步伐加快。2025年7月发布的曦云C600系列于年末实现风险量产，预计2026年上半年正式量产销售。2026年1月推出的科学智能场景专用曦索X系列GPU，首款产品X206配备128GB显存。公司计划年内推进曦索X206、曦云C700等新一代产品的研发及产业化进程。开源生态建设成效显著，MXMACA社区注册用户突破30万，API调用次数超5591万次，文件下载量达16万次，覆盖国内半数以上C9高校。
