机器人行业上市公司近期密集披露2025年财务报告，其中多家企业完成上市后首次业绩展示。从数据表现看，行业整体呈现增长态势，但企业间分化明显，部分公司通过技术突破实现收入跃升，另一些企业仍在规模化扩张与成本控制间寻求平衡。
人形机器人领域成为最大亮点。优必选作为该赛道首家上市公司，2025年营收突破20亿元，同比增长53.3%。其全尺寸具身智能人形机器人业务表现尤为突出，收入占比从2.7%跃升至41.1%，成为核心增长极。该产品全年销量达1079台，同比增长超358倍，单台均价约76万元，已进入汽车制造、智慧物流等多个领域商业化应用阶段。值得注意的是，尽管公司整体仍亏损7.9亿元，但亏损幅度较上年收窄31.9%，销售费用率和管理费用率分别下降16.6和11.5个百分点，运营效率显著提升。
协作机器人市场呈现多元化竞争格局。"协作机器人第一股"越疆科技全年营收4.92亿元，六轴产品贡献超六成收入。工业制造领域仍是主要应用场景，相关收入增长39.4%至2.79亿元。华沿机器人作为新晋上市公司，2025年前三季度营收2.81亿元，E系列和S系列协作机器人销量分别增长34.1%和323%。仓储机器人龙头极智嘉以31.71亿元营收领跑行业，其中仓储履约解决方案占比达95.3%，全球市占率达23%，相当于第二、三名之和。
具身智能技术成为行业共识性发展方向。极智嘉成立专门子公司布局该赛道，卧安机器人通过战略投资慧灵科技拓展工业场景应用，越疆则将2025年定义为具身智能业务落地元年，相关收入突破2000万元。这种技术迁移正在重塑竞争格局，优必选高毛利率（54.6%）的人形机器人业务崛起，推动公司整体毛利率提升至42.3%，较上年提高7.7个百分点。
海外市场成为盈利关键变量。极智嘉海外收入占比达75.3%，毛利率高达46.6%，带动公司首次实现经调整盈利4382万元。卧安机器人业务覆盖90余个国家和地区，欧洲市场增速达57.9%，德国市场更实现翻倍增长。但国际化扩张也带来成本压力，该公司销售开支同比激增81.3%至3.12亿元，研发费用增长21.8%至1.36亿元，导致年内亏损扩大至2726万元。
行业"烧钱"特性仍未改变。越疆科技研发投入同比增长59.7%至1.15亿元，其中具身智能领域投入占比近四成。为支撑扩张，优必选资本开支大增53.2%至6.14亿元，并通过三次配售融资57.8亿港元；越疆完成两轮融资后，仍计划回A股募资12亿元。这种高强度投入在未上市企业中更为普遍，仙工智能、乐动机器人等十余家排队IPO的企业中，具备自我造血能力的仍是少数。
技术迭代与商业落地的双重压力下，机器人企业正在探索差异化发展路径。极智嘉通过规模效应将供应链成本优化5.2个百分点，卧安机器人借助战略投资构建技术生态，优必选则通过业务结构调整提升盈利质量。这些尝试反映出行业从概念验证向规模化应用的转型阵痛，也预示着市场竞争将进入更深层次的技术与运营效率比拼阶段。
