在科技与资本的双重浪潮中，“杭州六小龙”的IPO竞赛正进入白热化阶段。当市场普遍预期人形机器人企业宇树科技将率先突围时，空间智能公司群核科技却以“黑马”姿态杀出重围——其港股IPO申请已通过港交所聆讯，距离正式挂牌仅一步之遥，有望成为六家中首家登陆资本市场的企业。
尽管群核科技在家装行业外知名度有限，但其核心产品“酷家乐”早已成为室内设计领域的“隐形冠军”。这款基于GPU集群技术的3D设计软件，可实现10秒生成超清效果图、5分钟完成全屋方案的高效操作，彻底颠覆了传统家装设计流程。目前，该软件已占据国内空间设计软件市场23.2%的份额，服务覆盖住宅、商业空间等多个场景，付费订阅模式贡献了超95%的营收。
这家由三位80后技术专家创立的企业，起点并非家装赛道。创始人黄晓煌与陈航在浙江大学期间便痴迷于计算机图形学研究，后赴美深造时结识清华大学毕业的朱皓。2011年，黄晓煌放弃英伟达高薪职位回国创业，最初计划将GPU集群技术应用于游戏、影视领域，却因市场接受度低屡屡碰壁。直到2013年房地产行业爆发期，他们才将技术转向家装实景渲染，意外获得市场热烈反响——产品原型尚未完成，演示阶段便收获大量订单。
资本市场的认可来得并不容易。2013年，群核科技仅获得IDG资本200万美元A轮融资，此后数年持续面临盈利压力。直到2018年，高瓴、顺为资本等一线机构入局，才为其注入发展动能。2020年品牌升级为“群核科技”后，公司通过“全屋定制”战略成功穿越房地产周期，该业务收入占比从2018年的0跃升至2021年的超50%。
真正的转折点出现在2022年。ChatGPT引发的AI革命让黄晓煌意识到，单纯依赖家装市场难以支撑企业估值。他果断推动公司向“空间智能”领域转型，将业务定位为AI底层基础设施供应商。这一战略基于公司长期积累的核心优势：通过千万设计师的协作，其云端CAD系统已沉淀海量物理空间数据，形成三维空间数据的“金山”。
2025年，群核科技推出由SpatialLM（空间语言模型）和SpatialGen（空间生成模型）组成的智能系统，使AI具备理解、推理三维环境的能力。其中SpatialLM上线后迅速登上全球AI开源社区HuggingFace趋势榜第二位，验证了技术路线的正确性。同年11月，AI领域权威专家李飞飞预言“空间智能是AI下一战场”，进一步点燃市场热情。
在机器人领域，群核科技早有布局却历经波折。2017年涉足该赛道时，因算力成本高、估值偏低遭投资人施压，业务一度萎缩。但随着具身智能概念爆发，公司重启机器人业务并取得突破，现已与智元机器人、银河通用等头部企业建立合作，其空间编辑工具可显著降低机器人训练成本——真实世界1小时的训练量，在数字仿真环境中仅需1分钟即可完成。
尽管顶着“杭州六小龙”光环，群核科技的上市之路仍充满挑战。招股书显示，2023至2025年公司营收从6.64亿元增至8.20亿元，毛利率高达82.2%，但同期净亏损仍达4.28亿元。高昂的研发成本是主要拖累：2025年研发开支占总收入35.5%，研发团队占比达员工总数的40%。不过，公司通过优化人员结构、引入AI提效等措施，已在2025年实现经调整净利润5712.7万元。
现金流压力同样不容忽视。2023至2025年，公司经营活动现金流量净额连续三年为负，截至2025年末现金及等价物仅3.57亿元，而总负债高达47.35亿元。分析人士指出，空间智能市场尚处早期阶段，群核科技需持续投入技术研发与生态建设，其上市更像是“抢跑”获取资金，而非最终胜利的标志。这场关于三维空间认知权的争夺战，才刚刚拉开序幕。
