以“火锅界蜜雪冰城”著称的锅圈（02517.HK）在上市两年后交出亮眼成绩单，2025年净利润同比暴增87.76%，达到4.329亿元人民币。这家由汉语言文学专业出身的创始人杨明超与“学霸”女儿杨童雨联手打造的企业，通过下沉市场扩张与供应链优化，在餐饮零售领域开辟出独特赛道。
年报显示，锅圈2025年实现营业收入78.1亿元，同比增长20.71%；毛利润16.87亿元，增幅达19.04%。公司净利润的飞跃式增长，主要得益于乡镇市场的突破性发展——全年新增1004家乡镇门店，使该领域门店总数突破3010家，贡献了全国新增门店的七成。与此同时，即时零售门店数量增至11566家，较上年净增1416家，形成“城市+乡镇”的双轮驱动格局。
这家起源于郑州的企业，自2017年开设首家门店以来，便以平价策略切入家庭食材市场。创始人杨明超的跨界转型堪称典范：这位1994年毕业于郑州大学的文学学士，从餐饮行业新手成长为掌舵万店规模的商业领袖。其女儿杨童雨的加入更为企业注入国际化基因——这位28岁的海归硕士，不仅担任执行董事兼副总裁，更主导投融资业务，同时兼任河南省人大代表等社会职务。
加盟模式仍是锅圈的核心盈利引擎。2025年，11554家加盟店贡献了81.4%的销售收入，而自营店仅存12家。这种“轻资产”扩张策略虽带来营收快速增长，但也埋下管理隐忧：存货规模同比上涨16.1%，应收款项激增81.7%，反映出对加盟体系的风险管控挑战。公司坦言，产品质量监控、加盟商运营监察、门店扩张可持续性构成三大潜在风险点。
面对市场竞争加剧，锅圈正推进“四店齐发”战略，布局城市社区大店、乡镇大店、小炒店及露营店等多元业态。2026年计划将门店总数提升至14500家，净增超2934家，同时将关店率控制在4%以内。这个从1441家门店起步的品牌，用七年时间完成万店跨越，但如何平衡规模扩张与质量管控，将成为其从“网红”走向“长红”的关键考验。
值得关注的是，锅圈与蜜雪冰城的渊源不止于商业模式相似——两家企业创始人均姓杨且名字含“超”字，更都选择郑州作为创业起点。这种巧合背后，折射出中国下沉市场消费升级的巨大潜力。当资本市场热度消退，如何构建加盟体系之外的盈利增长点，或许将是这家食材零售巨头面临的新课题。
