在近期举办的北京车展上，自动驾驶企业小马智行宣布其2027款全无人Robotaxi整车成本将控制在23万元以内，这一价格低于国产特斯拉Model 3的当前售价。这一举措被视为对特斯拉的直接挑战，尤其是在特斯拉FSD尚未进入中国市场的背景下，小马智行通过成本优势在商业化竞争中占据有利位置。
尽管小马智行与特斯拉的自动驾驶商业化路径存在差异，但成本结构的优化已成为小马智行构建商业模式竞争力的关键。目前，小马智行的无人车已在北京、上海、广州、深圳等城市开展日常运营，而特斯拉的FSD系统尚未在中国落地。这种差异使得小马智行在成本降低后，能够以更具吸引力的价格提供服务，从而扩大市场份额。
根据小马智行发布的2025年财报，公司全年营收达到6.29亿元，同比增长20%，并在第四季度首次实现单季盈利5.28亿元。更值得关注的是，广州和深圳两个城市已经实现了单车经济模型（UE）的转正，这意味着单车运营收入超过了成本，为商业化扩张奠定了基础。
小马智行联合创始人兼CFO王皓俊在接受专访时表示，Robotaxi商业化的核心在于单车经济模型的可行性。他指出：“去年我们证明了单车的账可以算清楚，这为后续的商业模式和扩张提供了简单直接的路径。”王皓俊强调，营收增长不应依赖新用户的尝鲜行为，而是要通过提升重复用户的使用频次来实现。
在运营层面，小马智行通过第七代Robotaxi的投放，于2025年11月在广州实现UE转正，2026年2月在深圳复制了这一成功。王皓俊认为，服务连贯性是留住重复用户的关键，只有通勤用户愿意每天使用，营收才具备可预测性，单车经济才能稳定运行。
成本端的优化是小马智行改写商业模型的核心。2027款全无人Robotaxi的整车成本（包括车辆、自动驾驶套件和电池）将降至23万元以内，按六年折旧计算，单车年资产成本不足4万元。这一成本水平显著低于行业此前40万至50万元的平均水平，主要得益于中国智能汽车产业链的成熟和L4级软硬件的协同研发。
王皓俊进一步拆解了运营成本结构，指出保险和地勤人力是两大核心变量。保险定价与事故率密切相关，技术可靠性提升可降低事故率，从而减少保费支出。地勤人力则随着自动驾驶系统可靠性的提高而减少，每减少一名地勤人员可优化数百台车辆的边际成本。小马智行正通过提升系统可靠性，降低人工干预需求，进一步压缩运营成本。
尽管UE转正标志着单车盈利能力的实现，但整体盈利仍需规模化扩张。然而，自动驾驶行业的高资金需求与资本市场的谨慎态度形成矛盾。为此，小马智行提出了“共建模式”，即通过与车企、运营方和资金方合作，共同推进Robotaxi的规模化部署。
王皓俊强调，共建模式的前提是小马智行需在一线城市完成全链条自主运营，并验证单车盈利模型。他表示：“合作伙伴需要看到真实数据和财务模型，而不是PPT上的数字。”在这一模式下，小马智行不持有车辆资产，而是专注于AI司机这一核心环节，其余车辆资产、平台和运营环节均向生态伙伴开放。
今年2月，首台量产版铂智4X Robotaxi下线，标志着小马智行与丰田中国、广汽丰田的合作进入规模化生产与运营阶段。3月，小马智行向如祺出行交付超百辆广汽埃安霸王龙Robotaxi，车辆已接入如祺平台并投入运营。根据计划，小马智行将在2026年底前将Robotaxi车队规模扩大至3000辆以上，其中近半数将通过共建模式实现。
