白酒行业深度调整期，古井贡酒交出了一份稳健的财报答卷。面对量缩价跌、库存高企的行业困境，公司通过主动调整渠道策略，展现出较强的抗风险能力。数据显示，2025年实现营业收入188.32亿元，归母净利润35.49亿元，其中一季度营收74.46亿元，归母净利润16.07亿元，经营质量持续优化。
在渠道运营方面，公司构建了独具特色的双轮驱动模式。线下市场通过"1+1"深度分销体系，将销售大区细化至终端层面，厂家主导市场开发与品牌推广，经销商专注物流与资金周转，形成紧密的利益共同体。同时，"三通工程"推动渠道持续下沉，在选定区域集中资源，通过精细化网点建设实现小区域高占有率，最终完成县乡级终端的全覆盖。线上渠道则成为新的增长极，京东、抖音等平台动销出库同比大幅增长，年份原浆礼盒系列更实现约20%的同比增速。
产品结构呈现明显的金字塔特征。年份原浆系列作为核心板块，2025年贡献营收145.9亿元，占比超八成，其中古16、古20定位中高端市场，古8、古5主攻主流消费群体。公司通过产品迭代完善价格带布局，第八代古井贡酒与老瓷贡光瓶酒的回归，填补了中低端市场空白。特别推出的26度"年份原浆轻度古20"，精准切入年轻消费场景，为品牌注入时尚基因。
品质管控体系贯穿全产业链。公司建立的"四梁八柱"管理体系，覆盖原料采购、酿造工艺、贮存管理到成品出厂的每个环节。通过在优质粮食产区布局原粮基地，实施"订单农业"确保原料品质，从源头夯实"好粮酿好酒"的基础。科研创新方面，"三院一室"平台将传统工艺与现代科技深度融合，保障产品品质的稳定性与一致性。
品牌建设实现立体化传播。作为"老八大名酒"之一，公司连续多年登陆央视及地方春晚舞台，强化"中国年酒"的品牌认知。线下通过举办"三品工程"表彰大会、"三贡节"大赛等活动提升品牌温度，大阪世博会的亮相则拓展了国际影响力。线上渠道创新营销模式，在抖音、小红书等平台打造多条千万级播放量的爆款内容，探索出"品销合一"的新路径。
社会责任履行融入经营血脉。公司践行"做真人，酿美酒，善其身，济天下"的企业价值观，在原粮基地建设中构建"企业+基地+农户"的共赢模式，助力乡村振兴战略实施。同时持续投入公益慈善、教育文化等领域，通过具体行动彰显企业公民担当。
行业周期波动中，古井贡酒展现出独特的穿越能力。自1999年以来，白酒行业经历四轮调整周期，本轮调整自2022年持续至今已超四年。当前行业库存水平持续优化，高端龙头库存接近安全线，次高端及区域龙头库存降至3-4个月。据万联证券研究预测，2026年上半年行业将继续去库存，基本面拐点可能在下半年出现。值得关注的是，PPI指标在连续41个月下降后，于2026年首季同比转正，这一经济信号与2016年行业复苏起点形成历史呼应。
区域市场拓展呈现新格局。安徽省内市场2025年规模保持在350-400亿元区间，公司以36%的市占率稳居首位。在合肥、阜阳等重点区域，市占率仍有提升空间，随着行业复苏带来的市场扩容，公司将获得自然增长红利。省外市场通过产品结构升级实现战略突破，江苏、河北、山东、河南等核心省份年销售收入达8-15亿元，年份原浆古20的成功推广标志着省外扩张从渠道驱动转向产品驱动，四成左右的省外营收占比打开了新的成长空间。
