德国斯图加特——保时捷总部近日宣布，已完成向HOF Capital牵头的国际财团出售所持Bugatti Rimac 45%股权及Rimac Group 20.6%股权的协议签署工作。此次交易预计于2026年底前完成，具体财务条款未公开，但彭博社援引消息称，运营布加迪品牌的合资公司整体估值略高于10亿欧元（约合人民币70亿元）。这一决定标志着大众集团自1998年收购布加迪后，持续28年的豪车战略布局正式落幕。
布加迪的百年历程充满戏剧性。1909年，意大利工程师埃托雷·布加迪在法国阿尔萨斯创立品牌，以赛车成就和极致工艺闻名。二战后，品牌多次易主，最终在1998年被大众集团收购。大众投入巨资重启项目，推出Veyron、Chiron等经典车型，将“全球最快量产车”头衔收入囊中。然而，这个被誉为“大众皇冠明珠”的品牌，年产量仅几十台，单台售价数百万欧元，长期依赖集团输血，从未实现盈利。
接盘方HOF Capital的背景引发关注。这家2016年成立于纽约的风险投资基金，由三位埃及裔企业家创立，管理资产规模超70亿美元，投资组合涵盖OpenAI、SpaceX、Neuralink等科技独角兽。此次跨界收购超豪华汽车品牌，被视为其拓展投资赛道的战略举措。财团中出资额最高的阿布扎比BlueFive Capital，管理资产达150亿美元，其参与标志着中东主权财富基金正式进入欧洲传统豪车领域。
交易最大受益者是克罗地亚企业家马特·里马克（Mate Rimac）。这位37岁的创业者2009年在自家车库成立Rimac Automobili，凭借改装电动车打破多项加速纪录。公司先后推出Concept One、Nevera等超跑，并为阿斯顿·马丁、科尼塞克等品牌提供电池电驱技术。2021年，大众通过保时捷渠道将布加迪注入与Rimac的合资公司，避免直接出售资产。此次交易后，Rimac Group仍持有Bugatti Rimac 55%股权，并获得全部运营控制权，HOF Capital成为其最大股东之一，与里马克持股排位相当。
保时捷的决策源于严峻的经营压力。2025年财报显示，公司全年营收362.7亿欧元，同比下降9.5%；营业利润4.13亿欧元，暴跌92.7%；销售回报率从14.1%骤降至1.1%。其中39亿欧元特殊支出中，24亿用于产品战略调整和规模优化，7亿来自电池业务额外成本，剩余7亿受美国关税影响。中国市场表现尤为惨淡：销量从2021年的9.57万辆跌至2025年的4.19万辆，同比下降26%，较峰值下滑60%，预计2026年将进一步降至3万辆。线下经销商数量也从2024年的150家缩减至2026年计划的80家。
战略调整更显激进。保时捷叫停自主电池生产计划，推迟纯电车型上市时间，延长燃油车生命周期，甚至重启911经典车型改款工作。此前“2030年纯电车型占比超80%”的承诺已被撤回，相关调整产生18亿欧元计提费用。管理层也发生重大变动：任职十年的CEO奥博穆转任大众集团职务，骆明楷（Michael Leiters）于2026年1月接任后强调“宁可丢量，不丢价”的品牌策略。
这笔交易折射出超豪华汽车行业的深层变革。兰博基尼、阿斯顿·马丁、玛莎拉蒂等品牌均推迟电动化进程，原因在于金字塔尖客户更看重机械质感、稀缺性和收藏价值，而这些特质恰是电动化转型难以保留的。贝恩咨询数据显示，2024年前三季度全球汽车与移动出行交易额超350亿美元，传统车企纷纷抛售非核心资产，VC、PE和主权基金则接手创新品牌。布加迪的易主正是这一趋势的缩影：财务投资者能否承载品牌文化表达需求？科技基因与工程师传统如何融合？中东资本将如何影响产品设计？这些问题的答案尚待时间检验。
尽管交易金额在并购市场并不突出，但其象征意义远超数字本身——大众28年的豪车帝国梦就此终结，车库起家的创业者重新掌控百年品牌，投资过OpenAI的VC获得燃油超跑发展权。这场交易不仅关乎企业命运，更预示着汽车行业权力格局的重构，其影响将超越斯图加特和阿尔萨斯的地理边界。
