近期，百度在港股市场表现抢眼，股价大幅攀升，成为资本市场关注的焦点。过去一年间，中概股市场经历了从估值承压到价值修复的转变，而百度在这轮行情中脱颖而出，股价累计涨幅超过70%，不仅领跑港股科技板块，也稳居中概股前列，成为资金竞相追逐的核心AI标的。
百度的强势反弹，打破了市场对其固有的认知，也引发了行业对其投资价值的重新审视。在全球AI竞争日益激烈、产业数字化加速推进的背景下，这家深耕AI领域十余年的科技企业，为何能获得资本市场的青睐，估值持续走高？
从市场表现来看，百度的股价走势呈现出典型的微笑曲线特征。过去一年，其港股股价累计涨幅显著，远超中概股指数表现，美股股价涨幅也接近65%，在头部中概股中表现突出。这一现象背后，是市场对AI行业认知的深刻转变——从早期的概念炒作，转向对实际价值兑现的关注。百度凭借多年的布局和积累，恰好抓住了这一机遇，实现了股价的逆袭。
百度的业绩表现是其股价上涨的重要支撑。数据显示，2025年全年，百度总营收达到1291亿元，其中AI业务营收贡献突出，达到400亿元。第四季度，AI业务收入占一般性业务收入的比例高达43%，超出市场预期。多家投行预测，2026年一季度，百度AI驱动的收入将首次超过通用业务总收入的50%。这一数据表明，百度的AI业务已从概念走向现实，成为推动公司增长的核心动力。
昆仑芯的进展是百度AI生态的重要亮点。作为百度AI算力的核心，昆仑芯经过十余年的迭代，三代产品均已实现量产，并部署了数万张算力卡。其不仅支撑了百度大模型的训练与推理，还成功进入中国移动等头部客户的供应链，斩获十亿级集采订单。摩根大通、海通国际等投行对昆仑芯给予了超高估值，最高达487亿美元，其分拆上市进程也成为百度价值重估的重要催化剂。
百度的AI技术栈全面落地，形成了芯片、云、大模型、智能体四大板块的协同发展。这种全栈布局不仅验证了其商业价值，也为其在AI竞争中构建了独特的壁垒。即将召开的Create 2026百度AI开发者大会，将成为百度展示其“芯云模体”全栈战略的重要窗口。历史上，每次Create大会都会成为外界了解百度新动向、资本重新评估其价值的关键节点。
百度的竞争优势源于其构建的“芯—云—模—体”全栈生态闭环。在AI竞争白热化的今天，单纯的芯片自研、模型迭代或云服务布局已难以形成持续优势，而百度的全栈布局恰好契合了AI时代“端到端优化”的需求。昆仑芯作为“心脏”，为百度智能云提供了差异化的算力支持；文心大模型作为核心枢纽，推动了技术突破与产业落地的同步发展；智能体矩阵的完善，则让百度完成了从提供算力到提供工具，再到提供“AI劳动力”的进化。
百度的成功并非偶然，而是长期主义布局的结果。创始人李彦宏对AI逻辑、技术路径和产业节奏的精准判断，为百度的发展指明了方向。例如，百度坚持全栈自研，拒绝“造不如买”的短期思维，尽管初期投入巨大，但在算力紧张的背景下，这一策略成为其最安全的保障和最锋利的武器。百度早在2024年就预言智能体将是AI应用的主流形态，如今其智能体矩阵已领跑全球权威评测榜单。
近十年，百度在研发投入上毫不吝啬，累计投入超过1800亿元，始终保持收入20%以上的研发投入比例。这种“压强式、马拉松式”的投入，让百度在AI技术的每一个关键节点都保持了竞争力。李彦宏曾表示，技术创新是百度的核心竞争力，公司致力于将最前沿的技术产品化、商业化，让技术通过规模化应用发挥价值。这一坚守，正是百度在AI行业洗牌中站稳脚跟的关键。
随着AI驱动业务收入占比的不断提升，市场的分析框架也在发生变化。百度正从传统的“搜索+云”模式，向“AI全栈生态”模式转型。这一转变不仅将影响其估值逻辑，也可能为其带来更大的增长空间。在AI这场长跑中，百度用十年时间证明了长期主义的价值，它不仅是风口上的玩家，更是AI赛场的“架构师”。
