戴尔公司最新发布的财报显示，其在2027财年第一季度取得了令人瞩目的业绩。公司当季收入达到438亿美元，同比增长87%，远超市场预期的390亿美元。这一强劲增长主要得益于AI服务器出货量的显著提升，以及基础设施解决方案业务（ISG）的全面回暖。
在毛利率方面，戴尔本季度实现17.8%，虽然较上一季度下滑2.4个百分点，但仍优于市场预期的16%。毛利率下降主要受到存储价格上涨和毛利率较低的硬件产品销量增长的综合影响。公司管理层表示，尽管面临成本压力，但通过有效的成本管理措施，整体毛利率表现仍好于预期。
ISG业务成为本季度业绩增长的主要引擎，收入达到290亿美元，环比增长94亿美元，大幅超过市场预期的249亿美元。其中，AI服务器业务表现尤为突出，收入约161亿美元，环比增长72亿美元。公司新获得的AI订单达244亿美元，截至季度末的AI积压订单更是高达513亿美元，为未来业务增长提供了坚实保障。
传统服务器业务也呈现出强劲复苏态势，本季度收入85亿美元，同比增长92%，远超市场预期的50亿美元。存储业务收入约为43亿美元，同比增长8%。公司表示，传统服务器需求的回升主要得益于企业数字化转型的加速推进。
客户端解决方案业务（CSG）同样表现不俗，本季度收入146亿美元，同比增长17%，超出市场预期的139亿美元。其中，商用客户收入达130亿美元，同比增长18%；个人消费者端收入16亿美元，同比增长9%。尽管全球PC市场整体增速放缓，但戴尔凭借其以商用客户为主的业务结构，仍实现了超越行业平均水平的表现。
公司管理层对未来展望充满信心，预计2027财年第二季度收入将在440亿至450亿美元之间，远超市场预期的376亿美元；每股收益（GAAP）预计为4.5美元，也高于市场预期的3美元。基于本季度的强劲表现，公司上调了全年收入指引至1650亿至1690亿美元，较此前指引上调了170亿美元。
市场分析人士指出，戴尔业绩全面超预期，主要得益于AI服务器业务的爆发式增长和传统服务器业务的强劲复苏。特别是在AI领域，公司与英伟达等科技巨头的深度合作，使其能够为客户提供从桌面级AI工作站到机架级服务器的全栈解决方案，这在二级云和政企市场具有显著竞争优势。
随着GB200向GB300服务器的过渡，戴尔AI服务器的平均售价有望进一步提升。公司当前AI积压订单超过500亿美元，且仍在持续增加，显示出市场对AI基础设施的旺盛需求。分析人士认为，考虑到下半年Rubin服务器的升级迭代，公司全年AI业务收入有望超过650亿美元，远高于管理层目前600亿美元的指引。
在传统业务方面，尽管PC市场整体需求偏弱，但戴尔凭借其以商用客户为主的业务结构和强大的品牌影响力，仍实现了出货量的同比增长。公司年初对PC产品进行的提价策略，有效缓解了存储价格上涨带来的成本压力，同时保持了市场份额的稳定增长。
