研报掘金丨广发证券：维持青岛银行“买入”评级，预计后续业绩高增仍然持续

广发证券研报指出，25年以来一直维持青岛银行年度重点推荐，公司23-25年营收增速7.1%/8.2%/8.0%，归母净利润增速15.1%/20.2%/21.7%，盈利能力改善及基本面韧性逐步得到市场关注，25A/26Q1业绩超预期均驱动股价大幅上涨。公司亮眼业绩背后有以下核心驱动：一是深耕经济大省核心经济带，区域经济土壤肥沃，叠加存贷款市占率较低，信贷扩张动能强劲、空间广阔；二是长期以来多元均衡的股权结构奠定市场化基因，牌照资质和两家全国性子公司加持下综合化经营领先，叠加23 年以来新领导班子上任，内部管理敏捷提效，日常经营更加积极；三是基本面持续夯实，规模扩张提速、息差跑赢大市、资产质量大幅改善、中收反弹、金市浮盈充足；四是核心一级略紧背景下注重内生资本增长，24A/25A/26Q1业绩增速均断层领先A股同业，ROE 逆势提升，预计后续业绩高增仍然持续。给予最新财报每股净资产1.00倍PB，对应合理价值7.31元/股，按照当前AH 溢价比例，H股合理价值5.75港币/股，均维持“买入”评级。