智能驾驶领域迎来关键进展：MOMENTA GLOBAL LIMITED（梦腾智驾环球有限公司）已通过港交所上市聆讯，中金公司与德意志银行担任联席保荐人。这家成立十年的企业距离正式挂牌仅一步之遥，市场预期其将于6月底启动招股程序。作为首个以"物理AI"概念冲刺资本市场的公司，Momenta正试图定义一个全新赛道。
物理AI概念由英伟达创始人黄仁勋在2024年系统提出，其核心逻辑是将机器人、自动驾驶、数字孪生等技术统一纳入"Physical AI"框架。今年6月台北国际电脑展上，英伟达发布的Cosmos 3全模态世界模型，通过整合语言、图像、视频和动作数据，为物理世界构建了基础模型。这种技术路径与语言模型在数字世界的地位形成呼应，被视为AI发展的下一波浪潮。
世界模型成为物理AI时代的战略要地，其功能类似于数字AI领域的GPT模型。传统语言模型通过预测下一个词汇掌握语言规律，而世界模型需要理解物理世界的运行法则。例如预测苹果从车顶滚落的轨迹或湿滑路面的刹车距离，这些能力无法通过扫描文本获得，必须建立在对物理规律的深度学习基础之上。
Momenta推出的R7世界模型采用三层架构设计：首层通过海量真实驾驶数据构建物理常识库，依托90多万辆量产车积累的120亿公里行驶数据，提炼出1亿段关键场景视频；中层搭建仿真测试环境，利用生成模型推演极端场景，测试效率较实车路测提升多个数量级；顶层通过强化学习优化决策策略，在虚拟环境中完成数千万次交互训练。这种端到端架构使自动驾驶系统具备环境理解、未来预判和自主决策能力。
在技术路线选择上，Momenta与行业主流形成差异化竞争。多数企业将世界模型作为数据生成工具，而Momenta直接将其嵌入主模型训练流程。这种创新使模型性能产生指数级提升，典型案例包括系统能预判前方车辆掉落物品的扩散范围，并提前规划避让路线。量产速度的飞跃印证了技术优势：2022年交付首个10万辆用时24个月，如今最快40天即可完成同等规模交付。
商业落地层面，Momenta构建了独特的"双轮驱动"模式。乘用车量产辅助驾驶业务已覆盖全球前十大车企中的九家，包括奔驰、宝马、比亚迪等品牌，2025年中国市场第三方城市NOA供应商市占率达65%。财务数据显示，2023-2025年公司营收从7.43亿元增至24.13亿元，许可收入增长42倍至9.68亿元。高强度研发投入（2025年达18.69亿元）支撑其取得多个行业突破：全球首个无图城市NOA全国覆盖、首个端到端大模型量产等。
技术泛化能力是Momenta的核心竞争力。基于物理规律通用性假设，其R7模型采用统一架构服务乘用车、Robotaxi、Robovan和Robotruck四大业务线。市场研究机构预测，2030年全球L2级以上智能驾驶市场规模将突破3000亿美元，而Robotaxi、Robovan等新兴领域市场规模合计接近2000亿美元。这种跨场景复用能力显著降低研发成本，2025年底公司现金储备超100亿元，为全球化布局提供充足弹药。
资本市场对物理AI概念的追捧，使Momenta成为行业风向标。其技术路径与特斯拉FSD系统存在诸多相似之处：两者均采用无图模式与端到端架构，通过量产车数据反哺L4技术研发。不同之处在于，Momenta在创立之初就并行推进L2++量产与L4技术研发，这种"两条腿走路"策略使其在数据积累和商业闭环方面形成独特优势。
行业格局演变方面，Momenta创始人曹旭东预测全球最终将仅存3-4家智驾供应商。这种判断基于软件边际成本趋零的特性，规模效应可能比芯片行业更为显著。目前Momenta在量产规模和第三方市占率方面已建立领先优势，其商业模式能否转化为持续盈利能力，将成为决定物理AI赛道竞争格局的关键因素。随着港交所上市进程推进，资本市场即将对这家企业的技术价值作出首次定价。
