高盛最新研究报告显示，尽管亚洲科技股近期出现高位震荡，但AI驱动的科技上行周期仍未显现见顶迹象。分析师指出，当前半导体及电子元器件尚未出现供过于求的信号，技术迭代速度也未放缓，行业竞争仍以性能提升为主导，这些关键指标均表明本轮科技周期有望成为历史上规模最大、持续时间最长的上行周期之一。
针对7月以来科技股的调整行情，报告明确将其定义为健康回撤而非趋势逆转。高盛认为，随着AI基础设施投资持续扩张，物理AI、边缘计算等新兴应用将逐步接棒传统服务器和数据中心建设，为行业增长注入新动能。值得注意的是，供需紧张格局正从存储芯片、光通信等热门领域向更多半导体细分行业扩散，行业景气度呈现扩大趋势。
在投资策略方面，高盛提出下半年需从行业配置转向个股精选。报告强调，在估值整体抬升的背景下，超额收益将更多取决于企业自身竞争力而非行业贝塔。具备产品定价权、产能扩张能力突出、AI业务潜力未被充分定价，或拥有独特催化因素的企业将成为重点关注对象。这种转变反映了市场对科技股投资逻辑的深化认知。
防御性配置方面，高盛突破传统思维定式，建议投资者在市场风险偏好下降时，优先选择能够通过AI技术创造新业务机会的软件和IT服务企业。报告指出，生成式AI正在催生咨询、数据基建、网络安全等企业服务新需求，部分公司通过AI工具提升研发效率、降低运营成本，盈利能力反而得到增强。这与市场此前担忧AI会削弱内容价值的观点形成鲜明对比。
对于互联网及数字内容行业，高盛观察到市场情绪正在发生积极变化。报告认为，AI技术更可能成为提升商业化效率和运营效率的工具，而非简单替代现有业务。这种认知转变使得部分相关企业的成长逻辑得到改善，估值体系面临重构机会。具体到投资组合构建，高盛建议采取"进攻+防御"的均衡策略：进攻端继续布局AI基础设施及硬件产业链，防御端则配置能够借助AI实现效率提升的软件服务企业。
从区域市场来看，高盛维持对亚洲AI供应链的乐观判断。报告特别指出，中国在AI硬件制造、数据中心建设等领域具备完整产业链优势，印度则在软件服务和IT外包领域形成特色集群。这种区域分工格局为投资者提供了多样化的配置选择。随着三季度企业财报季临近，市场将更加关注AI技术对上市公司实际业绩的贡献程度，这将成为检验投资逻辑的关键指标。
