牧原股份近日披露的2026年上半年财报显示，公司实现营业收入594.1亿元，同比下降22.3%；归属于上市公司股东的净利润亏损60.78亿元，同比由盈转亏，其中第二季度单季亏损48.63亿元。业绩波动主要受生猪市场价格下行影响，上半年全国外三元生猪交易均价为10.40元/公斤，较去年同期下降29.92%，行业整体陷入深度亏损区间。
据卓创资讯监测，2025年9月至2026年6月期间，生猪养殖行业持续亏损达9个月，上半年自繁自养平均亏损221.33元/头。牧原股份通过成本管控形成竞争优势，6月生猪养殖完全成本降至11.7元/公斤，7月进一步优化至11.5元/公斤，其中现金成本略高于10元/公斤，折旧摊销等非现金成本占比超10%。公司资产负债率较2025年中报下降1.88个百分点至54.18%，显示财务结构持续优化。
在行业周期底部，牧原股份采取稳健经营策略，将现金流安全置于首位。公司通过主动储备资金、提升运营效率等方式增强抗风险能力，屠宰肉食业务成为重要支撑点。该板块上半年实现营业收入220.61亿元，同比增长14.04%，营收占比达37%，屠宰生猪1723.4万头，产能利用率保持100%且每月均实现盈利。随着下半年消费旺季来临，公司预计屠宰量将维持稳健增长态势。
养殖与屠宰一体化布局成效显著，牧原股份已在全国20个省级行政区设立80余个销售分支机构，形成覆盖广泛的产业链网络。这种模式不仅有效对冲行业周期波动，更通过全产业链价值挖掘构建均衡业务结构。公司管理层在业绩交流会上强调，屠宰业务连续两年实现年度盈利，2026年上半年延续良好态势，成为稳定经营的重要基石。
产能端出现积极信号，截至二季度末全国能繁母猪存栏降至3780万头，同比减少6.5%，与农业农村部设定的3750万头正常保有量目标仅差30万头。市场价格同步反弹，湖北、江西、北京等多地猪价突破11元/公斤，全国均价已覆盖牧原股份现金成本。公司表示将持续关注产能变化，通过精细化运营应对市场波动，巩固行业领先地位。
