在工业机器人领域占据领先地位的埃斯顿，正加速布局人形机器人赛道。近日，该公司通过全资子公司完成对南京埃斯顿酷卓科技有限公司的全资收购，标志着其人形机器人业务从概念阶段正式迈入实质性发展阶段。
此次收购总金额达4.87亿元，交易完成后埃斯顿通过两家全资子公司间接持有埃斯顿酷卓100%股权。值得注意的是，这笔交易本质上是内部资产整合——埃斯顿酷卓自2022年成立以来，控股股东派雷斯特（埃斯顿控股股东）曾多次调整股权结构，埃斯顿自身也于2023年通过增资获得20%股份。
作为核心标的，埃斯顿酷卓聚焦协作机器人与具身智能机器人领域，已形成覆盖3-35kg负载的协作机器人产品线，并延伸至焊接、码垛等工业场景解决方案。其研发实力获得官方认可，不仅深度参与工信部人形机器人"揭榜挂帅"项目，更成为首批人形机器人国家标准制定单位。技术储备方面，公司三年内完成两代人形机器人原型开发，同步推进17款高端协作机器人及4款复合移动机器人的研发进程。
交易方案中设置的严苛业绩对赌条款引发市场关注。原股东承诺2026-2029年累计实现营业收入不低于6.2亿元，其中协作机器人业务需实现6600万元净利润。但财务数据显示，标的公司目前仍处于投入期：2024年至2026年4月累计亏损超1亿元，资产净额持续缩水至4865万元。这种"高承诺+低基数"的组合，折射出人形机器人商业化面临的现实挑战。
资本市场对这笔收购反应热烈。2026年二季度以来，埃斯顿股价伴随人形机器人概念爆发实现140%涨幅，7月7日创下49元历史新高。方正证券分析指出，公司作为国内工业机器人出货量龙头，核心零部件自研率超80%，这种"硬科技"属性使其在概念炒作中更具持续性。但随着宇树科技8月登陆科创板，机器人板块出现剧烈调整，埃斯顿股价亦回落至29元附近。
在业务协同层面，埃斯顿证券部工作人员透露，公司将通过埃斯顿酷卓持续推进人形机器人研发，重点探索与工业机器人的场景融合。这种战略布局具有现实基础——埃斯顿在新能源、汽车等工业领域已建立完善渠道网络，其工业机器人出货量连续六个季度领跑全国市场，2026年上半年净利润同比激增23倍。
不过，人形机器人业务的高投入特性与标的公司当前亏损状态，给埃斯顿短期业绩带来不确定性。尽管主业呈现强劲复苏态势，但如何平衡新兴业务投入与财务稳健性，将成为管理层面临的重要课题。这场围绕人形机器人的资本博弈，既考验着企业的战略定力，也折射出中国智能制造产业升级的深层逻辑。
