一场围绕哪吒汽车的重整大戏正在资本市场上演。这家曾被寄予厚望的新能源车企，在负债260余亿元的困境中，迎来了新的投资者——浙江太乙圣莲企业管理合伙企业。该企业计划以30亿元资金换取合众新能源约70.62%的股权，试图让这家陷入破产重整的企业重获新生。
哪吒汽车的危机始于2025年，当时公司突然暴雷，随后进入漫长的自救过程。尽管CEO张勇和创始人方运舟四处奔走寻求资金支持，但最终未能避免母公司合众新能源在当年6月被法院裁定破产重整。时隔一年，重组进程依然停滞不前，南宁基地的设备拍卖甚至遭遇二次流拍，两位创始人更因债务问题被列入失信被执行人名单。
在这场重整剧中，山子高科的身影格外引人注目。这家以汽车零部件为主业的企业，早在2025年6月就表达了对哪吒汽车的投资意向，并在9月成为唯一合格的意向方，参与了首次重整谈判。当时，山子高科提出以45亿元获取合众新能源68%控股权的方案，但因清偿债务率过低（仅18.7%）而未能通过债权人表决。随着今年3月法院裁定终止重整程序，山子高科的首次尝试以失败告终。
然而，山子高科并未放弃。今年4月，该公司迅速注册成立了浙江太乙圣莲企业管理合伙企业，继续推进对哪吒汽车的重整计划。在7月重整草案表决延期后，南宁基地设备二拍流拍的消息传来，为山子高科提供了新的机会。与首次方案相比，新的重整计划显得更为"务实"：30亿元投资中，仅11.67亿元用于清偿债务和破产费用，其余资金用于补充流动资金；生产计划也缩减为仅复产哪吒X一款车型，目标年销量1万台，主要面向海外市场。
山子高科对哪吒汽车的执着，源于其自身的造车梦想。这家企业的主营业务是间接持股两家汽车零部件公司，但一直渴望进入整车制造领域。2022年，山子高科创立安徽知道新能源科技有限公司，切入新能源物流车市场；2023年，收购邢台红星汽车厂获得造车资质，并在哈尔滨接手哈飞汽车工厂，与吉利合作生产出口俄罗斯的云枫汽车。2025年7月，其子公司又与天猫签署战略合作协议，计划生产定制车型。
为实现造车目标，山子高科从特斯拉、华为、宁德时代等企业挖来大量管理人员。董事长叶骥今年8月表示，公司已完成工程样车开发，计划2026年四季度至2027年一季度实现首台自研乘用车量产下线。然而，现实却颇为残酷：2026年年中财报显示，公司整车销售业务归零，云枫汽车已被出售；红星汽车的乘用车生产资质也在6月被工信部注销。
目前，市场上同时拥有新能源乘用车发改委和工信部双资质，且能与山子高科合作的企业，仅剩哪吒汽车一家。但工信部规定，连续两年产量低于2000辆的企业可能被撤销资质，而哪吒汽车自2024年11月就已停产，距离资质过期仅剩4个月时间。这解释了为何山子高科将恢复生产作为新重整计划的首要目标——只有保住资质，后续谈判才有意义。
不过，山子高科的重整之路依然充满挑战。该公司上半年经营收入仅13.71亿元，扣非净利润亏损3.49亿元，货币资金仅3.11亿元，难以支撑30亿元的重整资金。更关键的是，浙江太乙圣莲企业管理合伙企业注册的30亿元资本至今尚未实缴。山子高科在整车制造领域的尝试屡屡受挫，此前参与知豆汽车重整也因资金问题失败。
对于哪吒汽车而言，海外市场能否成为救命稻草尚存疑问。尽管公司在破产前就布局海外市场，但直至破产重组也未从海外获得实质性资金支持。在这场资本博弈中，山子高科能否凭借30亿元和"太乙真人"的神话包装，让哪吒汽车起死回生，仍是一个巨大的问号。
