近日，蒙牛乳业发布了一份盈利预警，揭示了其2024年度业绩将遭遇重大挑战。这份公告如同一枚震撼弹，在业内引起了广泛关注。
据公告内容，蒙牛乳业预计截至2024年12月31日的年度业绩将受到一次性巨额减值拨备的严重影响，导致公司利润大幅下滑。尽管蒙牛在营收方面同比有所减少，但得益于原奶价格下降及一系列提质增效措施，其毛利率和经营利润率预期有所提升。然而，这一积极趋势被贝拉米附属公司的业绩亏损、联营公司中国现代牧业的损失，以及商誉和无形资产的减值拨备所打断。
具体来说，蒙牛乳业预计2024年度的净利润将在0.5亿元至2.5亿元之间，与2023年度的48.09亿元相比，这一数字堪称断崖式下跌。利润大幅缩水的主要原因是，蒙牛将对贝拉米相关的商誉及无形资产计提高达38亿至40亿元的减值准备。中国现代牧业的亏损也导致蒙牛需承担约7.9亿至9亿元的应占亏损。
尽管面对如此严峻的挑战，蒙牛乳业在公告中仍强调，上述减值拨备均为非现金性质的会计调整，不会对公司当前及未来的运营和现金流产生重大不利影响。集团预计年度经营现金流将保持稳健，这意味着剔除预期减值因素后，蒙牛的盈利能力依然稳固。
然而，一次性巨额拨备仍然导致蒙牛乳业当年盈利显著下降。在考虑股息分配时，集团将剔除上述减值的影响，继续致力于为股东争取最大回报。但不可否认的是，巨额减值拨备以及利润的大幅下滑已经成为不争的事实。
事实上，蒙牛乳业的业绩隐忧在盈利预警发布前已有所显现。2024年8月，国际投行摩根大通便已下调了蒙牛的投资评级，从“增持”降至“中性”，并将目标价大幅削减近57%。摩根大通当时便预测蒙牛2024年上半年及全年销售额和盈利均将下滑。
另一家投行麦格理也持类似观点，认为牛奶需求疲软和市场竞争激烈将对蒙牛上半年业绩构成压力。麦格理同样下调了蒙牛的目标价，并指出尽管原奶价格下跌可能缓解部分压力，但整体市场前景依然谨慎。
