宁德时代近期在资本市场的亮眼表现，无疑为动力电池行业增添了一抹亮色。然而，光环背后的电池企业们，特别是经历了上海车展的洗礼后，其真实状态又是如何呢？
根据中国汽车动力电池产业创新联盟最新发布的数据，动力电池产业链正经历一场深度调整，“高增速”的步伐开始放缓。今年1至4月，我国动力电池累计装车量达到184.3GWh，同比增长52.8%。其中，磷酸铁锂电池以150.0GWh的装车量，占据了81.4%的市场份额。
市场格局方面，头部效应虽依旧显著，但已有分散趋势。排名前三、前五、前十的动力电池企业装车量分别占总装车量的73.0%、82.3%和93.3%。值得注意的是，宁德时代的市场份额下降最为明显，达到了4.77%。与此同时，LG新能源与正力新能的排名互换，海外电池企业在中国市场的竞争力显得疲软。
从纯电动乘用车电池系统能量密度来看，4月数据显示，125（含）~160Wh/kg的车型产量占比高达95%，这与车企的宣传仍存在一定差距。理想与现实之间，仍需时间来弥合。
在材料方面，1至4月，我国动力和其他电池用三元材料、磷酸铁锂材料、负极材料、隔膜、三元电池用电解液以及磷酸铁锂电池用电解液的用量均有所增长。其中，磷酸铁锂材料以84.5万吨的用量，继续占据主导地位。
对于行业热议的半固态和全固态电池，虽然国内也在加快研发进度，但量产时间大多集中在2027年左右。华泰证券认为，海外固态电池商业化领先国内一年左右，但国内企业有望通过全产业链协同、资本密集投入以及较大的市场空间，逐步缩小技术差距，并在商业化上实现弯道超车。然而，也有专家对此持不同观点，认为硫化物路线的商业化可能面临诸多挑战，而氧化物路线或将成为真正的突破点。
在钠离子电池方面，尽管其具有诸多优势，但受限于化学属性和成本等因素，尚未能在各领域实现批量应用。宁德时代等企业虽在推进钠离子电池的研发和商业化应用，但仍需时间验证其市场潜力。
新型电池领域的产能扩张步伐也显著放缓。今年一季度，新型电池领域相关的产能扩张项目数量仅为7项，与去年四季度的14项相比，降幅明显。这反映出行业对（半）固态电池、钠电池等新型电池领域的投资热情有所降温。
从全球范围来看，随着宁德时代等国内电池企业加速进军海外市场，国际大厂如LG、松下、三星SDI、SK等面临巨大压力。宁德时代已在德国、匈牙利、西班牙、印尼等地布局海外工厂，2024年海外动力电池装机的市占率已达27.0%，反超LG成为第一。比亚迪也加速出海战略，2024年海外市占率提升至4.1%。
海外电池企业则节节败退，对中国供应链的依赖程度越来越高。2024年，除了我国三元正极材料产量占全球64.4%之外，磷酸铁锂正极、负极、隔膜、电解液的产量都占全球90%以上。这为我国在电动化赛道上的“超车”提供了强大底气。
然而，海外本土化补贴加码及贸易政策风险仍是市场担忧的焦点。华泰证券认为，随着海外电池企业获取IRA补贴的难度提升，未来国内外电池企业的盈利差距或将继续扩大。但即便如此，国内电池企业仍具备较强的成本安全边际，无需过于悲观。
总的来说，国内电池企业在全球市场的竞争力日益凸显，正逐步替代海外车企的份额。随着国内新能源产业链不断进行技术迭代，国内电池企业有望跟随下游客户实现份额提升。同时，以宁德时代为代表的国内电池企业正积极出海开拓海外客户，打开新的增长极。
