在近期的美股市场上，中国现制茶饮品牌霸王茶姬的股价经历了一场惊心动魄的过山车行情。5月的最后一个交易日，其股价大幅下跌9.59%，收盘价逼近28美元的发行价，而进入6月，首个交易日又强势反弹9.93%，收报30.79美元，市值达到56.52亿美元。
就在5月30日美股盘前，霸王茶姬公布了其上市后的首份财报，数据显示一季度总GMV达到82.3亿元，同比增长38%；净收入为33.9亿元，同比增长35.4%；净利润为6.77亿元，同比增长13.8%。这些数据无疑为投资者提供了一份亮眼的成绩单。
作为首个在美股上市的中国现制茶饮品牌，霸王茶姬并没有随波逐流，而是另辟蹊径，讲述了一个“现代东方茶”的独特故事。它避开了奶茶行业新品竞赛的繁复与鲜果茶供应链的高损耗，专注于茶与奶的经典组合，以茶拿铁系列为主打产品，成功找到了自己的市场定位。
特别是以伯牙绝弦为代表的茶拿铁系列产品，在2024年对GMV的贡献率高达91%。这一策略不仅简化了供应链，降低了成本，还提高了产品的标准化程度，使得新员工在第一天就能制作出差异率极小的标准化产品。
然而，市场的竞争从未停歇。尽管霸王茶姬在一季度取得了不俗的业绩，但其净利润率却从23.7%下滑至20.0%，单店月均GMV持续下滑，同店GMV增长率也连续两个季度为负值。在财报发布后的电话会上，管理层解释称，一季度净利润率的下降部分归因于品牌建设和营销投资的持续投入，以及处于起步阶段的海外业务的净亏损。
回顾霸王茶姬的发展历程，自2017年创立以来，它便面临着激烈的市场竞争。那时，喜茶和奈雪的茶等品牌已经在市场上崭露头角，而霸王茶姬却选择了一条不同的道路。它没有盲目跟风，而是凭借精准的定位和极简的供应链模式，逐渐在市场上站稳了脚跟。
从2022年开始，霸王茶姬的门店扩张速度明显加快，到2024年底，其门店数量已达到6440家，远超喜茶和奈雪的茶。这一成绩的取得，离不开其大单品策略的成功实施。通过专注于核心产品和头部单品，霸王茶姬不仅提高了运营效率，还增强了品牌影响力。
然而，大单品策略也带来了挑战。如何在没有绝对产品壁垒的情况下，保持产品的长生命周期和高复购率，成为霸王茶姬需要面对的问题。为此，它不得不加大营销投入，试图通过讲述品牌文化来加深消费者的认知。
在海外市场方面，霸王茶姬也展现出了强劲的增长势头。特别是在东南亚市场，其门店数量不断增加，品牌影响力逐渐扩大。5月11日，霸王茶姬北美地区首店在洛杉矶正式开业，首日销售突破5000杯，这无疑为其海外扩张注入了新的动力。
尽管霸王茶姬在海外市场取得了初步成功，但未来的挑战依然严峻。口味的本土化改良、全球供应链体系的搭建、数字化能力的提升以及茶文化的跨地域解读等，都是其需要面对和解决的问题。而这些问题，也将直接影响到其海外故事的后续发展。
