在详细审视了理想汽车2025年第一季度的财务报告后，不难发现，尽管受季度性因素影响，部分核心财务指标有所环比下降，但从同比角度看，理想汽车依然展现出了强劲的增长势头，盈利能力显著提升。
在偿债能力方面，理想汽车的表现同样抢眼。流动比率高达1.86，资产负债率维持在55%的稳健水平，这些都充分说明了理想汽车在短期内的财务流动性充足，偿债压力较小，财务状况健康稳定。理想汽车CFO李铁在财报会上透露，公司致力于维持一个合理健康的供应商应付周期，即2-4个月的账期水平，这在当前汽车行业内堪称良性。
截至2025年3月31日，理想汽车的现金储备高达1,107亿元，这一数字不仅远远超过了总负债，也进一步证明了其财务的稳健性。然而，令人担忧的是，理想汽车的经营活动所用现金净额，即主营业务利润，在同比和环比上均呈现下滑趋势。
具体来说，2025年第一季度，理想汽车的经营活动所用现金净额为17亿元，与2024年第一季度的33亿元相比，减少了49.1%，而上一季度这一数字为87亿元。财报对此的解释是，从客户收到的现金减少以及其他营运资金变动导致了这一变化。换言之，理想汽车的汽车交付量或利润可能出现了下滑。通过观察财报，我们可以发现，尽管汽车交付量有所上升，但单车利润却出现了下降。
理想汽车2025年第一季度的车辆销售收入为247亿元，交付量为92,864辆，据此计算，单车均价约为27万元，而去年同期这一数字为30万元。同时，该季度的净利润为646.6百万元，意味着每卖出一辆车大约能赚取6千元的利润，而去年同期这一数字为7千多。单车利润和平均售价的下降，主要归因于理想汽车产品矩阵的被动调整。
理想汽车L6作为该季度的销量支柱，销量达到了4万多辆，占据了总销量的近半壁江山。然而，L6的全国统一零售价仅为24.98万元起，明显低于其他主销车型，这成为了理想汽车利润下降的主要原因。面对这一困境，理想汽车急需寻找新的业务增长点。
为了应对市场挑战，理想汽车采取了多项措施。一方面，公司推出了增程车型的全系焕新，包括理想MEGA和理想L系列的智能焕新版，搭载了算力更高的单Thor - U芯片。据理想汽车销售与服务高级副总裁邹良军透露，焕新版车型的市场表现强劲，每周销量已超过一万台，市占率也在不断提升。
另一方面，理想汽车也在积极布局纯电车型市场。据悉，理想i8将于今年7月正式发布，而理想i6则计划于9月发布。李想在财报会上表示，理想i8不仅搭载了最新的VLA司机大模型，还拥有创新造型设计、低能耗以及出色的操控稳定性和空间舒适性。理想i8还配备了高压快充技术，10分钟即可补能500公里，并且交付时将提供超过2500座理想汽车超充站。
理想汽车希望通过增程和纯电两条腿走路的策略，实现销量的全面增长和利润的提升。李想表示，随着增程SUV、纯电SUV以及理想MEGA的全部交付，理想汽车有望实现一年3000亿人民币的营收规模。然而，这一策略的真实效果还需要等待2025年第二季度的财报来验证。
不可否认的是，随着中国汽车市场竞争的日益激烈和行业红利的逐渐消退，理想汽车正面临着更为复杂的挑战。如何在技术路线上平衡增程式与纯电动的战略布局，如何在市场竞争中应对价格战的冲击并坚守高端品牌调性，以及如何提高产品迭代速度和组织运营效率，都将是理想汽车需要认真思考和解决的问题。
