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易控智驾IPO之路:三年亏损超9亿,大客户依赖成隐忧

   时间:2025-07-09 13:44:45 来源:ITBEAR编辑:快讯团队 IP:北京 发表评论无障碍通道

易控智驾科技股份有限公司,一家专注于L4级无人驾驶解决方案的企业,近日正式向香港交易所提交了首次公开募股(IPO)申请,志在成为矿区无人驾驶领域的先行上市者。

根据招股书披露的信息,易控智驾在矿区无人驾驶领域取得了显著成绩。其营收从2022年的5991.7万元大幅增长至2024年的9.86亿元,复合年增长率高达305.8%,这一增速在全球L4级无人驾驶公司中名列前茅。2023年,公司营收同比增长超过300%,主要得益于在矿区无人驾驶解决方案市场的快速拓展,以及成功在24个矿区部署其解决方案。截至2024年,公司已部署超过1400辆无人驾驶矿卡,服务于国家能源集团、紫金矿业等大型矿业企业。

然而,尽管营收大幅增长,易控智驾的财务状况却面临挑战。公司在过去三年的净亏损持续扩大,从2022年的2.16亿元增至2024年的3.90亿元,累计亏损达9.4亿元。亏损的主要原因包括高昂的研发费用和资本密集型的运营模式。2022年至2024年,公司的研发费用分别为1.09亿元、1.77亿元和2.08亿元,占当年收入的比重虽有所下降,但绝对金额却在不断增加。同时,公司早期采用的TaaS(持车)模式需要大量资本支出购买和运营无人驾驶车队,给盈利带来了巨大压力。

无人驾驶矿卡

易控智驾的客户集中度也较高。2022年至2024年,公司最大单一客户的收入占比分别为51.8%、41.7%和54.5%,前五大客户的收入占比更是高达99.9%、94.4%和83.7%。这种高度依赖少数大客户的局面,对公司的收入稳定性和议价能力都构成了潜在风险。若主要客户减少采购或终止合作,公司的收入可能会大幅下降,同时削弱在价格谈判中的主动权。

在毛利率方面,易控智驾在报告期内有所改善。2022年毛利率为-29.5%,2023年提升至-18.6%,2024年则首次转正达到7.6%。这一改善得益于公司向轻资产的ATaaS(不持车)模式转型,以及规模效应的显现。然而,7.6%的毛利率在行业内仍处于较低水平,显示出公司在成本控制和盈利能力提升方面仍有待加强。

净利率方面,易控智驾的表现同样不容乐观。2022年至2024年,公司的净利率分别为-360.4%、-123.2%和-39.5%,尽管亏损幅度有所收窄,但仍未实现盈利。同时,公司的经营活动现金流也持续为负,2022年至2024年净额分别为-7451.1万元、-2.51亿元和-7.13亿元。截至2024年末,公司现金及现金等价物仅为4602.7万元,显示出公司在短期内仍需依赖外部融资支持运营。

在市场竞争方面,易控智驾面临着来自传统设备制造商和新兴技术公司的双重压力。尽管公司在国内市场占有率达到49.2%,显示出在矿区无人驾驶领域的领先地位,但在全球市场中仍需持续投入以保持技术优势。同时,无人驾驶技术受制于不断变化的监管环境,各国对安全标准、运营许可的要求不同,可能给公司的部署计划带来不确定性。

为了应对这些挑战,易控智驾正在积极转型。公司正从TaaS模式向ATaaS模式转变,以减少前期资本支出并提高盈利能力。同时,公司还计划拓展至澳大利亚等海外市场,以寻求新的增长点。然而,全球扩张面临技术适应性、本地化运营及监管合规等方面的挑战,需要公司在海外市场进行更多的探索和实践。

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