近日，*ST万方（股票代码：000638）公开透露，公司已接收到中国证监会下发的《立案告知书》。此次立案的原因，是因涉嫌信息披露存在违法违规行为。值得注意的是，这已不是该公司首次因信息披露问题受到监管机构的关注。就在2025年7月1日，*ST万方曾因信息披露不当而受到深交所的公开谴责。
根据《北京证券交易所股票上市规则（试行）》的相关规定，若后续证监会行政处罚认定的事实触及重大违法强制退市标准，*ST万方将面临股票被强制退市的风险。这一消息无疑给投资者和公司本身都带来了不小的震动。
*ST万方，原名万方城镇投资发展股份有限公司，业务涉及军工、农业及生物健康等多个领域。然而，公司在2025年上半年的业绩预告中预计，归属于上市公司股东的净利润将亏损450万元至650万元，与去年同期相比，由盈利转为亏损。这一转变显示出公司经营状况的不稳定性。
从近年来公司的财务数据来看，*ST万方的毛利率下滑趋势显著。2022年，公司的毛利率从2021年的29.24%下滑至20.94%，而到了2023年，更是大幅下跌超过八成，仅为3.15%。尽管2024年略有回升至5.59%，但整体毛利率水平依然偏低。
产品结构的不平衡是导致毛利率波动风险放大的主要原因之一。2024年，公司的农产品加工及销售业务收入占比超过八成，达到3.23亿元。相比之下，有色金属业务和军工产品的收入则显得微不足道，分别仅为0.35亿元和0.22亿元。由于农产品加工业务的毛利率较低，仅为2.5%，而毛利率接近40%的军工业务占比不高，这使得公司整体盈利能力受到限制。
虾青素业务作为*ST万方的新增长点，目前仍处于高投入阶段。2024年，由于研发和市场推广费用的高昂，该业务直接拖累了公司的扣非净利润，导致亏损460万元，尚未能为公司带来盈利贡献。
此次立案调查并非*ST万方首次在信息披露方面出现问题。就在不久前，即2025年7月1日，深交所已对该公司及相关责任人进行了公开谴责。原因在于，*ST万方在2025年1月24日披露的《2024年度业绩预告》中，未能准确预测公司的财务状况，且在后续的更正公告中大幅下调了净利润预期，并首次提示了可能面临的退市风险警示。
具体来看，*ST万方在2024年度业绩预告中，预计归属于上市公司股东的净利润为2000万元至2500万元，扣非后净利润为300万元至450万元。然而，在三个月后的更正公告中，公司预计的营业收入和净利润均大幅下调，扣非后净利润更是由盈转亏。这一变化直接导致公司股票被实施“*ST”特别处理。
面对这一系列的问题，*ST万方需要深刻反思并加强内部管理，确保信息披露的真实性和准确性，以重建投资者对公司的信心。同时，监管机构也应持续关注该公司的动态，确保其合规经营，保护投资者的合法权益。
