在自动驾驶领域，Momenta的名字频繁被提及，尤其是在L2辅助驾驶市场上，它已成为不可忽视的力量。然而，关于其为何迟迟未踏上上市之路，业界充满了好奇与猜测。
去年，自动驾驶行业迎来了一波上市热潮，地平线、文远知行等企业纷纷登陆资本市场。而Momenta，在完成了赴美上市的备案流程后，却意外地陷入了沉默。尽管在L2辅助驾驶领域，Momenta已稳占一席之地，但其上市步伐的迟缓，还是引发了诸多议论。
一种观点认为，这可能与Momenta的财务数据有关。L2辅助驾驶软件的销售利润相对微薄，难以支撑起高估值。此时上市，可能会让后期股东面临账面浮亏的风险。因此，管理层可能选择了维持上一轮的估值，以避免报表难看。
另一种猜测则更侧重于战略层面的考量。Momenta或许并不满足于仅仅作为“ADAS方案商”的身份。在港股和美股市场上，已有地平线、佑驾、Mobileye和文远知行等企业布局ADAS领域，而市场对ADAS故事的热情已逐渐降温。Momenta可能希望在ADAS的基础上，结合Robotaxi业务，形成双线闭环，以更吸引人的故事和更高的估值天花板冲击资本市场。
实际上，Momenta正在芯片、无人配送、无人出租和出海等多个方向同步推进。其芯片demo测试表现出色，无人配送项目也已启动。有知情人士透露，Momenta应积极寻求IPO机会。
与此同时，Momenta在各地车展中高调展出Robotaxi产品，被解读为为年底港股IPO定制剧本。只做L2量产交付，利润微薄且成长性有限，难以支撑高估值，这是业界普遍的看法。因此，Momenta急需通过讲述高技术壁垒的故事，来证明其增长潜力。
Momenta的业务战略是“一个飞轮，两条腿”，即在量产车L2辅助驾驶方案和L4自动驾驶两个方向同时推进。通过L2积累的实际测试数据，支撑L4的研发进展。然而，过去几年里，Momenta的增长几乎全靠L2业务支撑，L4业务迟迟未能拿出令人瞩目的成果。
尽管如此，Momenta在L2市场上的表现依然亮眼。它与宝马、智己、奇瑞等多家车企达成了合作，形成了“众星捧月”的格局。佐思汽研数据显示，截至2024年10月，Momenta以60%的市场份额，在国内城区导航辅助驾驶供应商中排名第一。
在L4方面，Momenta长期通过享道出行Robotaxi进行实际运营测试。然而，与无人出租第一梯队玩家相比，无论在开城速度还是订单总量上，Momenta都存在较大差距。为了提升L4业务的数据闭环能力，Momenta正在加码Robotaxi运营力度，寻求通过自有车队获取更多测试数据。
Momenta在辅助驾驶市场上的定位是“智驾安卓”，与深度捆绑硬件方案的华为智驾形成鲜明对比。它凭借泛用性强、成本控制有优势的辅助驾驶方案，以及快速的客户拓展能力，迅速占据了市场份额。然而，这也使得Momenta面临品牌力薄弱和话语权高度依赖车企的困境。
在消费者市场，Momenta缺乏认知溢价。车主们往往是因为整车品牌而选择搭载Momenta方案的车型，而非因为Momenta本身。随着传统燃油车企纷纷转型，它们在选择Momenta作为L2辅助驾驶方案的同时，也在加紧自研L3智驾能力。这使得Momenta面临“太子陪读”式的尴尬定位。
为了打破这一困境，Momenta正在自研芯片和Robotaxi业务上发力。自研芯片能进一步压缩辅助驾驶成本，提升竞争力；而Robotaxi则是头部企业角逐的行业焦点。Momenta深知，智能驾驶行业的规模壁垒极高，未来市场可能只剩下少数几家玩家。因此，它必须与时间赛跑，努力成为活下来的那一个。
