九号公司近期公布的半年报显示，其营收与净利润均实现了大幅度增长，这份亮眼的成绩单背后却隐藏着一些令人担忧的问题。财报显示，2025年上半年，九号公司营收达到117.42亿元，同比增长76.14%，归母净利润为12.42亿元，同比暴涨108.45%。这一系列数据不仅超越了去年全年，也刷新了公司半年度业绩的新纪录。
智能电动两轮车业务无疑是九号公司业绩爆发的核心驱动力。上半年，该业务收入达到68.23亿元，同比增长101.7%，占总营收的58.1%。国内销量达到239万台，同比增长99.5%，远超行业平均增速。九号智能电动两轮车的出货量从5月突破700万台到7月18日突破800万台，仅用了64天，创造了行业新纪录。
然而，九号公司的过度依赖智能电动两轮车业务引发了市场的担忧。核心业务的高度集中，使得九号公司面临着业务结构单一的风险。一旦电动两轮车市场需求放缓，或行业竞争加剧，公司的业绩和利润将受到直接影响。公司实控人及主要股东在高增长态势下的密集减持，也引发了市场对九号公司长期发展信心的质疑。
九号公司8月发布的公告显示，5家由实控人高禄峰、王野控制的境内外资股东计划转让大量存托凭证，合计套现超过7.88亿元。这并非实控人的首次减持，自2023年以来，高禄峰和王野控制的相关主体已有明显减持动作。九号公司上市以来的主要机构投资者，如小米系和红杉系，更是加速减持，合计减持套现预估超过62亿元。
在研发投入方面，尽管九号公司2025年上半年的研发投入同比增长49.5%，达到5.22亿元，但研发投入占营收的比例却较上年同期有所减少。这一变化可能暗示公司在快速扩张的同时，对核心技术的投入强度有所放松。对于一家以“智能化”为卖点、依赖技术创新的企业而言，这可能会削弱其长期竞争力。
与此同时，九号公司在产品质量与品控方面也暴露出诸多问题。近期，浙江省市场监管局通报了多批次抽检不合格的电动自行车，其中包括九号科技有限公司生产的产品。九号电动车因“非法改装”问题引发了公共安全隐患，多地交警对此进行了专项打击。九号公司在渠道端的监管也存在问题，多家门店因非法改装获利而被处罚。
消费者投诉的增多进一步加剧了九号公司的品牌形象危机。特别是围绕“2G云盒升级”的争议，九号公司的回应未能令消费者满意。许多车主反映，他们的2G云盒因2G信号退网出现了信号差、定位瘫痪等问题。九号公司要求消费者自费更换4G云盒或参与优惠活动，这一做法引发了消费者的强烈不满和质疑。消费者认为，九号公司在销售时未告知关键信息，存在隐瞒行为。
