在董宇辉与俞敏洪“分道扬镳”一年多后，东方甄选的股价似乎终于摆脱了低谷的阴霾，迎来了显著的回升。
自董宇辉单飞以来，东方甄选的股价实现了惊人的三倍增长。截至8月15日股市收盘，东方甄选股价大涨17.9%，总市值成功突破430亿港元大关。据统计，自今年7月起，东方甄选的股价累计涨幅已接近248%。若从董宇辉离开时的股价低点8.92港元/股算起，东方甄选的累计涨幅更是高达357%。
然而，就在今年上半年，东方甄选的股价还一直处于低迷状态，多家投资机构纷纷选择减持甚至清仓。随着新一季财报披露时间的临近，东方甄选的股价为何会突然连日大涨？
去年7月，董宇辉正式宣布离开东方甄选。这一消息公布后的首个交易日，东方甄选的股价便大跌超过23%，市值瞬间蒸发30亿港元，盘中更是创下了8.92港元的历史低点。当时市场上普遍担忧，失去了超级主播的东方甄选，可能会在直播电商的激烈竞争中逐渐失去光彩。
但近期东方甄选的股价表现，却与市场对其业绩回暖的预期紧密相连。据悉，东方甄选将于8月22日正式披露新一季财报。在此之前，新东方已经发布了2025年3月至5月的业绩报告。根据这份报告，华西证券推算出东方甄选在25财年第四季度的收入约为1.5亿美元，虽然同比下滑约30%，但下滑幅度环比已经有所收窄；非通用会计准则下的营业利润约为0.79亿元人民币，营业利润率提升至7%，同样环比有所改善。
自董宇辉、顿顿等明星主播离职后，东方甄选面临着头部主播团队的剧烈变动。为了消除对单一主播的依赖风险，东方甄选选择了转变经营策略。其中，“自营产品”和“会员体系”成为了其新商业模式的两大核心驱动力。
在自营产品方面，东方甄选持续打造多个爆款品类。例如，其自营的一款椰子水在6月底首次在东方甄选App开售时便迅速售罄，7月26日全平台正式首发后单日销量更是超过3.6万单。自营烤肠累计销量超2.6亿根，谷物鲜鸡蛋累计销量也突破了2亿颗。在非食品品类方面，东方甄选同样取得了显著突破，其首款自营品牌卫生巾在全网开售两天内便售出18万单。
在会员体系方面，东方甄选于2023年10月正式宣布推出付费会员业务，成为全网第一家实行付费会员制度的直播机构。付费会员年费为199元，提供包括商品折扣优惠、会员专享优惠券在内的多项服务。据东方甄选2025财年中期业绩报告披露，截至报告期末，其APP已付费会员订阅数达到22.8万，同比近乎翻倍。会员用户的复购率也显著高于非会员用户。
尽管东方甄选近期股价表现强劲，但今年以来其股价也曾一度低迷。多家投资机构在股价波动中选择了减持。据Wind数据显示，今年一季度内地公募基金对东方甄选的持仓态度已显谨慎，一季度末基金重仓持股总数较上期下降40.19%。进入二季度后，机构的撤离步伐进一步加快。
探究机构纷纷减持的原因，东方甄选2025财年中期业绩不佳或许是一个重要因素。业绩显示，截至2024年11月30日止六个月内，东方甄选核心业务净亏损达到9650.3万元，同比由盈转亏。这是东方甄选在遭遇董宇辉离职风波后交出的第一份成绩单。
不过，随着东方甄选商业模式的逐渐清晰以及新一季财报的即将披露，多家券商机构在近期的研报中对其表示了看好。信达证券认为东方甄选的经营正在逐渐走回正轨；华西证券则关注到其由主播驱动向产品驱动的转型。如今站在400亿市值关口的东方甄选能否提交一份满意的业绩答卷？市场正在等待答案。
