零跑汽车近日公布了其2025年第二季度的财务报告，这份报告再次展现了公司的强劲实力，连续三个季度超出了市场预期。在收入方面，尽管本季度收入达到142亿元，与市场预期基本相符，但单车销售均价却有所下滑。这主要是因为上一季度有一笔接近4.4亿元的技术授权收入来自一汽，若排除这一因素，单车销售均价实际环比减少了0.3万元。这一下滑主要归因于车型结构的调整以及为现有车型提供的现金优惠。
尽管面临一些挑战，零跑汽车的毛利率仍然表现出色，达到13.6%，超过了市场预期的12%。这一成绩主要得益于规模效应的显现以及公司持续强化的成本控制能力。若不考虑一汽技术授权收入的影响，上季度的卖车毛利率为13%，因此本季度实际上实现了毛利率的环比增长。
在费用方面，零跑汽车继续加大投入，特别是在智能化和渠道扩展方面。研发费用达到11亿元，超出了市场预期的8.5亿元，这反映了公司在智能化技术方面的持续投入，目标是在年底前实现端到端的城市NOA功能。同时，销售费用也增至8亿元，高于市场预期的6.5亿元，这主要是因为公司正在积极拓展国内零售渠道，新增50家至806家，主要面向下沉市场，为B系列车型的销售增长做准备。
在经营利润和净利润方面，零跑汽车也取得了显著进展。本季度经营利润达到0.6亿元，实现了转正。尽管费用投入持续增加，但由于销量提升带来的杠杆效应，净利润达到1.6亿元，成功实现了扭亏为盈。
零跑汽车近期的业绩表现不仅得到了市场的认可，而且公司还进一步上调了销量目标。从原先的55-60万辆上调至58-65万辆。这一上调目标的可能性被认为非常高，主要基于几个因素。首先，比亚迪因价格战受到限制，为零跑提供了相对充足的时间窗口，使其能够在5-15万元价格区间内持续侵蚀比亚迪的市场份额。其次，零跑汽车一直以来的强大成本控制能力使其能够推出更具性价比的车型，如B10相比竞品比亚迪元Plus在配置、价格和外观上都更具吸引力，且是首家将激光雷达应用于12万元级别车型的车企。最后，随着四季度销售旺季的到来，零跑B01车型的订单量持续保持高位，同时B05车型也即将交付，这都有助于公司完成上调后的销量目标。
零跑汽车在海外市场也展现出强劲的增长潜力。由于与Stellantis的合作，零跑在国际市场上的渠道和品牌力得到了提升，二季度海外渠道净增100家，主要集中在欧洲。B平台和A平台车型非常适合欧洲市场对低价小车的需求，因此零跑在欧洲市场的出口前景非常乐观。未来，随着零跑继续拓展海外市场，其销量和收入有望进一步提升。
