泡泡玛特近日揭晓了其2025年上半年的辉煌业绩，一份令人瞩目的财报吸引了广泛关注。
数据显示，这家潮流玩具巨头在上半年实现了138.76亿元的营收，与前一年同期相比激增204.4%。归属于公司股东的净利润为45.74亿元，同比飙升396.5%，经调整后的净利润更是达到了47.1亿元，同比增长362.8%。尤为泡泡玛特的半年营收已突破百亿元大关，净利润更是超越了2024年全年的水平。
资本市场对这份财报反响热烈，泡泡玛特的市值在财报发布后迅速攀升至3771亿港元，年内股价涨幅接近200%。
面对外界关于“盲盒泡沫”的质疑，泡泡玛特用实际行动证明了其行业领先地位。一个长耳龅牙的小怪兽IP——LABUBU，成为了泡泡玛特业绩超预期的关键。
在上半年，泡泡玛特旗下共有13个艺术家IP的收入超过亿元。其中，THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO这五大IP分别贡献了48.14亿元、13.57亿元、12.21亿元、12.18亿元和11.05亿元的收入。THE MONSTERS系列尤为亮眼，其常规款原价仅为99元，但通过限量发售、动态补货和毛绒化升级等策略，二级市场价格一度飙升至7800元，隐藏款更是被炒到了108万元的“天价”。尽管如今价格有所回落，LABUBU的成功运营无疑为泡泡玛特赢得了广泛关注。
LABUBU的成功标志着泡泡玛特从“盲盒公司”向“IP运营商”的华丽转身。上半年，THE MONSTERS系列收入同比增长了惊人的668%，以LABUBU为代表的艺术家IP收入规模也实现了231.6%的大幅增长，达到了122.29亿元。同时，泡泡玛特通过与迪士尼、环球等版权方的深度合作，将SKU从盲盒扩展到了搪胶、BJD、拼图、毛绒等多个品类，有效延长了单IP的生命周期。
从地区分布来看，泡泡玛特在中国本土市场的收入为82.83亿元，同比增长135.2%；亚太地区收入为28.51亿元，增长257.8%；美洲市场更是实现了高达1142.3%的增幅，收入达到22.65亿元；欧洲及其他地区收入为4.78亿元，增长729.2%。海外市场的收入占比已经提升至40%以上，成为了泡泡玛特新的增长引擎。
泡泡玛特的“吸金能力”不仅源自其强大的IP矩阵，更得益于其对消费者的深度洞察和精准运营。财报显示，泡泡玛特在中国内地的注册会员数量从4608万人增加至5912万人，半年内新增了1304万人。会员贡献的销售额占比高达91.2%，复购率也达到了50.8%。泡泡玛特通过高频上新、限量发售、会员专属购买权等手段，成功将“抽盒”打造成为了年轻人的社交货币。
从2016年MOLLY的横空出世，到如今LABUBU的全球爆火，泡泡玛特用十年时间将一个“塑料小人”IP发展成为了市值3771亿港元的行业巨兽。LABUBU之后，Crybaby和Twinkle Twinkle等IP接过了流量接力棒，毛绒化、餐饮联名、地标门店、会员私域等策略的组合拳，让泡泡玛特的“情绪税”从一次性买卖升级为了可持续的商业模式。在这个情绪价值稀缺的时代，泡泡玛特凭借其独特的IP魅力和精准的市场定位，成功占领了年轻人的心智，成为了行业中的佼佼者。
